Российский рынок взлетел выше 3000 пунктов – ЦБ намекает на снижение ставки, Уиткофф и Путин приближают мир! 25 апреля 2025, 22:29 МСК

1. Макроэкономический обзор

Заключительная пятничная сессия на российском фондовом рынке 25 апреля 2025 года прошла под знаком оптимизма, что стало отражением сразу нескольких важных макроэкономических и геополитических событий.

📰 Устал от скучных заголовков, как от дождливого понедельника?
Новости Сегодня – это крипто-новости с острым языком и щепоткой иронии, чтобы твой день заиграл яркими красками!

Присоединиться в Telegram

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% уже в четвертый раз подряд – неожиданности не произошло, но при этом регулятор сменил риторику на нейтральную. Это важно, потому что ранее сигнал был жёстким, что отражало попытки обуздать продолжительную высокую инфляцию. Текущая инфляция, по недельным данным, составляет 10,3%, а ожидаемая годовая инфляция – на уровне 13%. Этот спад инфляционного давления, пусть и не стремительный, говорит о постепенном замедлении инфляционных процессов в экономике. В ближайшие месяцы ЦБ рассчитывает на дальнейшее снижение инфляции, что создаёт почву для возможного понижения ставки уже начиная с июня-июля (по прогнозам аналитиков ФГ «Финам» и SberCIB).

Экономика России в первом квартале 2025 демонстрирует признаки восстановления с выходом на более сбалансированные уровни роста. Этот факт подтверждается как оперативными данными ЦБ, так и корпоративной отчётностью ведущих компаний — ВТБ, «Яндекса», «Роснефти», «НОВАТЭКа» и других лидеров фондового рынка.

На международной арене значимым событием стала вторая встреча специального представителя США Стива Уиткофф с президентом РФ Владимиром Путиным. Обсуждалась возможность возобновления прямых переговоров с Украиной, а также улучшение американо-российских отношений в целом. Представитель Кремля Юрий Ушаков отметил намерения продолжать конструктивный и интенсивный диалог на разных уровнях, что добавило оптимизма в настроения рынка и усилило надежды на скорые позитивные изменения в геополитическом контексте.

Между тем, на фоне сохраняющихся санкций и политической нестабильности инфляционные ожидания и процентные ставки остаются всё ещё высокими, что сдерживает более активный рост экономики. Несмотря на это, произошло небольшое возрастание доли иностранных инвесторов на рынке ОФЗ до 4% (с 3,9% в марте), что при имеющихся санкциях и ограничениях – весьма положительный сигнал восстановления доверия к российским долговым инструментам.

Индекс МосБиржи выше 3000

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Индекс МосБиржи закрыл неделю с ростом +2,1% — выше ключевого психологического уровня 3000 пунктов (3006,14 п.), а индекс РТС прибавил 2,3% и составил 1145,73 п. На вечерней сессии рост продолжился, несмотря на глобально неоднозначную картину и слабую динамику некоторых ключевых игроков.

Лидерами подъёма стали компании энергетического и нефтегазового секторов: «РусГидро» прибавила +5,7%, «Совкомфлот» вырос на +5%, «Татнефть» и «НОВАТЭК» показали +4,04% и +3,88% соответственно. Особенно выделяется «Газпром» с ростом +3,4% — подогретый новостями о потенциальном прекращении конфликта и отмене санкций.

Среди прочих крупных эмитентов «Яндекс» прибавил +1,5% после публикации отчёта, в котором выручка выросла на 34% в годовом выражении, а скорректированная EBITDA — на 30%. Этот рост подтверждает инвестиционную привлекательность компании в среднесрочной перспективе.

Банк ВТБ продемонстрировал уверенный рост прибыли и ревизию капитала, прибавив +1,7% в цене акции, несмотря на сохраняющиеся риски по кредитному портфелю и возможной допэмиссии акций.

«Роснефть» рекомендовала дивиденды за 2024 год в размере 14,68 рубля на акцию, что даёт доходность около 3,1%. Это также поддерживает привлекательность акций сектора для дивидендных стратегий.

Динамика индексов и ставок ЦБ РФ

Облигации и валюта

Российский долговой рынок окутан осторожным оптимизмом. Несмотря на сложную внешнеполитическую ситуацию, доля иностранных инвесторов в ОФЗ возросла до 4%, что является индикатором постепенного восстановления доверия. Это улучшение подкрепляется привлекательной доходностью ОФЗ на фоне высокой ключевой ставки.

Центральный банк оставил ставку неизменной, прогнозируя её возможное снижение с июня-июля на фоне ожидаемого падения инфляции. Это способствует позитивным ожиданиям у покупателей облигаций. Одновременно эксперты рекомендуют держать в портфеле часть защитных активов – золото, облигации с флоатерами и долларовые долговые бумаги с привязкой к валюте.

Российский рубль вел себя нейтрально: доллар на межбанке снизился на 0,35% до 82,9184 рублей, евро упал на 0,24% до 94,362. Фьючерсы на доллар чуть подросли — 85,944 рубля, юань ослаб на 0,22%, до 11,3295 рублей.

Сырьё

Нефтяные котировки остаются в узком диапазоне с лёгким повышением: Brent подросла на 0,3%, достигая $66,73 за баррель, а Light — до $62,93. За неделю Brent потеряла 2,8% от стоимости, под давлением торговых противоречий между США и Китаем, которые тормозят оптимизм трейдеров. При отсутствии ясности по торговым переговорам цена нефти может пойти ниже, но анализ аналитиков ПСБ предполагает удержание Brent в диапазоне $65-70 при стабилизации геополитических условий.

Международные рынки

Индексы США закрылись разнонаправленно: S&P 500 вырос +0,56%, Dow Jones упал на 0,4%, Nasdaq вырос +0,6%. Текущие данные о потребительском доверии и неопределённость в торговых переговорах с Китаем продолжают вносить смешанные настроения, а корпоративный сектор демонстрирует изменения в зависимости от отдельных новостей (падение Intel и T-Mobile, рост Alphabet и Colgate-Palmolive).

Динамика американских индексов

Падение акций Thermo Fisher Scientific (по итогам квартала) из-за опасений вокруг тарифов является важным сигналом для биотехнологического сектора, хотя рост чистой прибыли на 13,5% и инновации в продукции представляют долгосрочные возможности.

Цены акций Thermo Fisher

3. Основные риски

Геополитическая нестабильность. Основным тормозом для роста российских рынков остаются санкции и неопределенность вокруг переговорного процесса с Украиной и США. Вмешательство во внешнеполитические вопросы может внезапно обострить ситуацию и вызвать отброс рынков.
Инфляционное давление и высокая ключевая ставка. Несмотря на ожидаемое снижение, текущая инфляция и ставки Берегового банка остаются высокими, что сдерживает кредитование и инвестиции, а также может ограничить спрос на акции и облигации.
Валютные колебания. Курс рубля держится слабо, не показывая устойчивого укрепления — девальвационное давление связано с внешними рисками и международной конъюнктурой, что ставит под вопрос рост доходности в валюте.
Торговые войны и неопределенность на сырьевых рынках. Взаимоотношения США и Китая остаются напряжёнными, что влечёт нестабильность на нефтяных рынках. По-прежнему возможны резкие колебания цен на Brent и другие энергоносители.
Возможное снижение рентабельности банковского сектора. Падение чистых процентных доходов и рост резервов у ВТБ сигнализируют о кредитных рисках и потенциальных проблемах, что может привести к осторожности на финансовом рынке.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Покупка облигаций федерального займа с защитой по валютному курсу: рекомендуем обратить внимание на ОФЗ с плавающей ставкой (флоатеры) с привязкой к доллару и высокой купонной доходностью, учитывая ожидаемое снижение ставки ЦБ и стабилизацию инфляции весной-летом 2025 года.

Текущая доходность к погашению находится в диапазоне около 10-12% в рублях, что с учётом девальвационных рисков входит в приемлемую зону.
Флоатер защищает инвестора от риска роста ставки, так как купон корректируется с изменением ставки ЦБ.
Диверсификация портфеля позволит снизить общие риски на фоне непредсказуемой геополитики.
Прогнозируемый рост доли иностранных инвесторов (сейчас 4%, возможно 5-6% в 2025) может усилить спрос, поддержав цены и понижающие доходности.

Примерная долгосрочная доходность инвестора при удержании до погашения с учётом стабильности выплаты купонов составит около 10%, при этом риск значительной потери капитала снижается за счёт высокой доходности и защиты от процентных колебаний.

Рискованная инвестиционная идея

Акции «Газпрома»: текущие цены акций находятся в стадии спекулятивного роста, вызванного ожиданиями перемирия и отмены санкций. Целевая цена на горизонте одного года аналитики Freedom Finance Global устанавливают на уровне 180 рублей за акцию, что при текущих ценах (~140-150 руб.) даёт потенциал роста до 20-25%.

Коммерческие перспективы компании улучшатся при нормализации внешней торговой ситуации и росте спроса на газ.
Вероятность дивидендных выплат при сохранении положительной динамики будет дополнительным источником дохода.
Однако риски масштабного обострения санкций или замораживания переговоров остаются высокими и могут привести к резкому снижению котировок.
Возможны волатильные движения цены акций – востребована активная торговля и фиксация прибыли.

Инвесторам с высокой толерантностью к риску стоит рассмотреть «Газпром» в портфеле как для игры на позитивных ожиданиях геополитики, однако рекомендовано ограничить долю до 10–15% от общего капитала и иметь стоп-лоссы для управления рисками.

Российский рынок взлетел выше 3000 пунктов – ЦБ намекает на снижение ставки, Уиткофф и Путин приближают мир! | 25 апреля 2025