1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация остается сложной и неоднородной. В США наблюдается противоречивая картина: с одной стороны, сильные данные по заказам на товары длительного пользования, с другой — падение продаж на вторичном рынке жилья. Действия Федеральной резервной системы (ФРС) по-прежнему являются ключевым фактором, влияющим на рынки. Заявления члена FOMC К. Уоллера о возможном снижении ставок в случае ухудшения ситуации на рынке труда, в частности, в связи с тарифами, вызвали позитивную реакцию на рынках.

В России ситуация характеризуется сдержанным оптимизмом. Инфляция продолжает замедляться, что дает надежду на смягчение денежно-кредитной политики Банка России в будущем. Однако ключевая ставка остается на высоком уровне (21%), что сдерживает экономический рост. Важным фактором является геополитическая ситуация и ее влияние на российскую экономику. Возможная встреча спецпосланника Дональда Трампа Стива Уиткоффа с президентом РФ Владимиром Путиным может внести некоторую ясность в перспективы российско-американских отношений.

Инфляция остается важным фактором, определяющим политику центральных банков. В США, несмотря на некоторые признаки замедления, инфляция все еще находится выше целевого уровня ФРС. В России замедление инфляции создает предпосылки для снижения ключевой ставки, но Банк России проявляет осторожность, учитывая геополитические риски и волатильность валютного курса.

Процентные ставки продолжают оказывать давление на экономическую активность. Высокие ставки в России сдерживают инвестиции и потребительский спрос. В США ожидание снижения ставок поддерживает оптимизм на фондовом рынке, но пока ФРС не спешит менять свою политику.

События и их комментарии:

• Обсуждение поставок СПГ из России во Вьетнам: Данный факт свидетельствует о стремлении России диверсифицировать экспорт энергоресурсов и укрепить экономические связи с азиатскими странами. Это может оказать положительное влияние на экономику России в долгосрочной перспективе.
• Заседание ЦБ РФ: Ожидаемое сохранение ключевой ставки на уровне 21% свидетельствует о консервативной политике Банка России, направленной на сдерживание инфляции. Внимание будет сосредоточено на риторике регулятора, которая может дать намеки на будущие действия.
• Возможная встреча спецпосланника Трампа с Путиным: Этот факт является позитивным сигналом, указывающим на возможность улучшения российско-американских отношений. Однако конкретные результаты встречи пока не известны.
• Ситуация в жилищном строительстве в России: Заявление Владимира Путина о сложной ситуации в жилищном строительстве указывает на необходимость принятия мер по поддержке данной отрасли. Это может привести к увеличению инвестиций в строительный сектор и росту цен на акции девелоперских компаний.
• Отчетности компаний: Отчетности ММК, VK и «Озон Фармацевтика» отражают текущую ситуацию в соответствующих отраслях. Слабые результаты ММК указывают на проблемы в металлургической отрасли, в то время как VK демонстрирует рост выручки и EBITDA. «Озон Фармацевтика» показала хорошие результаты, что может привести к росту ее акций.
• США и пошлины: Временная отсрочка по пошлинам Трампа дала рынкам передышку.

2. Анализ финансовых рынков

Акции: Российский фондовый рынок демонстрирует неуверенность, индекс МосБиржи не может преодолеть уровень 3000 пунктов. Лидерами роста являются девелоперы, такие как ПИК и «Самолет», что связано с заявлением Владимира Путина о необходимости поддержки жилищного строительства. Акции «МТС Банка» упали после новостей о допэмиссии. Американский рынок акций демонстрирует рост, что связано с позитивными сигналами со стороны Дональда Трампа относительно ФРС и торговых тарифов.

Облигации: Ситуация на рынке облигаций остается стабильной. Высокая ключевая ставка Банка России поддерживает доходность рублевых облигаций.

Валюты: Рубль остается относительно стабильным, несмотря на некоторое ослабление по отношению к доллару и евро. Курс юаня также практически не изменился.

Сырьё: Нефть марки Brent демонстрирует незначительный рост. Цены на золото восстанавливаются после отката.

Прогнозы и рекомендации:

• Индекс МосБиржи: Ожидается консолидация в диапазоне 2800-3000 пунктов. Для продолжения роста необходимо преодолеть уровень 3000 пунктов и закрепиться выше.
• Акции «МТС Банка»: Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global отмечает, что негативная реакция рынка на допэмиссию может привести к пересмотру целевой цены акции. Текущая целевая цена составляет 1650 руб.
• Акции «Озон Фармацевтика»: Владимир Чернов из Freedom Finance Global считает, что акции компании могут реализовать потенциал роста 15-25% при подтверждении дивидендных выплат. Целевая цена на горизонте 12 месяцев — 70 руб., апсайд — 25%.
• Акции «Ростелекома»: Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес Капитал» считает, что стабилизация выше 66 руб. может увести бумаги к максимуму текущего года 80,92 руб., а далее – к пику 2024 года 108 руб.

Обоснование прогнозов: Прогнозы основаны на анализе текущей макроэкономической ситуации, корпоративных новостей и технических индикаторов. Учитываются факторы, такие как инфляция, процентные ставки, геополитические риски и динамика цен на сырьевые товары.

3. Основные риски

• Геополитические риски: Эскалация конфликтов и введение новых санкций могут негативно повлиять на российскую экономику и финансовые рынки.
• Инфляционные риски: Ускорение инфляции может привести к ужесточению денежно-кредитной политики Банка России и снижению темпов экономического роста.
• Валютные риски: Волатильность валютного курса может негативно повлиять на финансовую устойчивость компаний и снизить привлекательность российских активов для иностранных инвесторов.
• Риски рецессии в США: Если Трамп решит ввести новые пошлины, это может вызвать рост безработицы.

Негативные сценарии и их влияние:

• Эскалация геополитического конфликта: Может привести к обвалу российского фондового рынка и девальвации рубля.
• Ускорение инфляции: Может привести к росту процентных ставок и снижению темпов экономического роста.
• Рецессия в мировой экономике: Может негативно повлиять на спрос на российские экспортные товары и снизить темпы экономического роста.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея:

Покупка облигаций федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном:

• Обоснование: ОФЗ являются надежным инструментом с фиксированной доходностью. Риск дефолта по ОФЗ минимален, так как они выпускаются государством.
• Расчеты: Доходность ОФЗ с фиксированным купоном составляет около 12-14% годовых. Инвестиции в ОФЗ позволяют защитить капитал от инфляции и получить стабильный доход.
• Минимизация рисков: Выбор ОФЗ с коротким сроком погашения позволяет снизить риск изменения процентных ставок. Диверсификация портфеля ОФЗ также позволяет снизить риски.

Рискованная инвестиционная идея:

Покупка акций девелоперских компаний (например, ПИК):

• Обоснование: Заявление Владимира Путина о необходимости поддержки жилищного строительства может привести к росту цен на акции девелоперских компаний.
• Потенциал роста: Акции ПИК могут вырасти на 20-30% в течение года при условии реализации мер по поддержке жилищного строительства.
• Связанные риски: Риски связаны с возможным ухудшением макроэкономической ситуации, снижением спроса на жилье и изменениями в законодательстве.