Трамп «Передумал»: Взлёт Российского Рынка на 5% после Отмены Пошлин – Анализ на 10 Апреля 2025

Четверг, 10 апреля 2025, 10:08 МСК

1. Макроэкономический Обзор

Глобальная экономика находится в состоянии повышенной волатильности из-за продолжающейся торговой войны между США и Китаем, хотя недавнее заявление Дональда Трампа о 90-дневной приостановке введения новых пошлин принесло временное облегчение. Тем не менее, для Китая пошлины были увеличены до 125%, что свидетельствует о сохранении напряженности. Это создает неопределенность для мировой торговли и оказывает давление на сырьевые рынки.

В России инфляция остается одной из ключевых проблем. Хотя недельные данные показали замедление инфляции до 0,16% с 0,20% на предыдущей неделе, годовая инфляция по-прежнему близка к 10,3%. Это ставит под сомнение возможность снижения ключевой ставки Центральным банком в ближайшее время. Рынок ожидает, что ЦБ будет придерживаться жесткой монетарной политики, чтобы сдержать инфляцию. Однако есть надежды на снижение ставки во второй половине года, если инфляция продолжит замедляться.

Важным фактором для российского рынка является также геополитическая обстановка. Сегодня в Стамбуле начнутся очередные переговоры между Россией и США. Ожидается, что на этих переговорах будут обсуждаться вопросы восстановления полноценной работы дипломатических представительств и возобновления прямого авиасообщения между странами. Позитивные результаты этих переговоров могут оказать поддержку российскому рынку.

2. Анализ Финансовых Рынков

Акции

Российский рынок акций отреагировал на новость о приостановке пошлин Трампа мощным ростом. Индекс МосБиржи взлетел на 5,07% на утренней сессии, оттолкнувшись от уровня 2600 пунктов и достигнув 2775 пунктов на вечерней сессии. Лидерами роста стали наиболее чувствительные к внешнему фону бумаги, такие как Аэрофлот (+8,76%), Норникель (+8,37%) и ВТБ (+8,25%). Также хорошо отскочили компании, уязвимые к высокой ставке: МТС (+7,2%), АФК Система (+7,19%) и Мечел (оа +6,89%, па +6,68%).

Аналитики ожидают, что индекс МосБиржи продолжит попытки отскока в диапазон 2800-2900 пунктов. Однако волатильность останется повышенной, и инвесторам следует быть готовыми к возможным коррекциям. Рекомендуется использовать эту ситуацию для покупки на перспективу бумаг компаний со стабильным и финансово устойчивым бизнесом, таких как Транснефть, ИКС 5, Хэдхантер и Henderson.

Облигации

Рынок облигаций остается под давлением из-за высокой инфляции и ожиданий сохранения жесткой монетарной политики ЦБ. Индекс RGBI снизился на 1,04% на торгах в среду. Аукцион Минфина по размещению ОФЗ-52005 с индексируемым номиналом был признан несостоявшимся, что может свидетельствовать о возросшей неопределенности среди инвесторов и ожиданиях предстоящего снижения ключевой ставки.

Тем не менее, аналитики сохраняют ожидания по началу снижения ключевой ставки и снижения геополитических рисков во втором полугодии, что поддерживает привлекательность облигаций с фиксированной ставкой после наблюдаемого снижения котировок. Индекс RGBI, вероятно, предпримет попытку вернуться в диапазон 107-108 пунктов на смягчении тарифной политики США.

Валюты

Курс юаня продолжил находиться под давлением, завершив торги у отметки 11,5 руб. на фоне стабилизации внешнего фона. Однако на фоне улучшения ситуации на мировых рынках и роста цен на нефть рубль может продолжить тяготеть к укреплению. Целевым на сегодня по курсу юаня может выступить диапазон 11,3-11,6 руб.

Доллар продемонстрировал сильный рост на мировых рынках, но частично откатился, что указывает на сохраняющиеся опасения относительно долгосрочной стабильности. На валютных торгах МосБиржи юань подешевел на 0,63% и составил 11,54 рубля. Ближайший фьючерс на доллар снижается на 1,34% и достиг 89,57 рубля.

Сырье

Цены на нефть Brent восстановились вечером в среду, показав рост на 6,8%, хотя в течение дня опускались до 59 долларов США за баррель. Решение Трампа о приостановке пошлин поддержало нефтяные котировки. Однако Китай ввел пошлины в размере 84% на товары из США, что создает повышенную турбулентность на мировых сырьевых рынках.

Золото идет вверх и торгуется на отметке $3135,09 (+1,84%) за унцию. «Селигдар» раскрыл результаты по МСФО за 2024 год. Несмотря на сильный рост цен на золото за год, выручка компании в отчетном периоде выросла всего на 6%, а убыток увеличился до 12,8 млрд руб. В секторе золотодобычи предпочтение отдается акциям Полюса.

3. Основные Риски

• Торговая война: Продолжающаяся торговая война между США и Китаем создает неопределенность для мировой торговли и оказывает давление на сырьевые рынки.
• Инфляция: Высокая инфляция в России может привести к сохранению жесткой монетарной политики ЦБ и ограничить рост экономики.
• Геополитические риски: Негативные результаты переговоров между Россией и США могут оказать давление на российский рынок.
• Снижение спроса на сырье: Увеличение пошлин для Китая может привести к снижению спроса на российское сырье.
• Волатильность: Рынок остается волатильным, и инвесторам следует быть готовыми к резким колебаниям цен.

4. Инвестиционные Идеи

Консервативная Инвестиционная Идея

Инвестиция в облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированной ставкой. Учитывая ожидания снижения ключевой ставки во втором полугодии, облигации с фиксированной ставкой могут принести доходность выше рыночной. Рекомендуется выбирать ОФЗ с погашением через 2-3 года, чтобы минимизировать риски изменения процентных ставок.

Расчет: Предположим, инвестор приобретает ОФЗ с фиксированной ставкой 12% годовых и погашением через 2 года. Если ключевая ставка снизится до 10% во втором полугодии, стоимость облигации вырастет, что принесет дополнительную прибыль инвестору. Кроме того, инвестор будет получать фиксированный купонный доход в размере 12% годовых.

Рискованная Инвестиционная Идея

Инвестиция в акции компаний, ориентированных на внутренний рынок, таких как Транснефть или ИКС 5. Эти компании имеют стабильный бизнес и меньше зависят от внешних факторов. Ожидается, что они выиграют от роста потребительского спроса и развития инфраструктуры.

Потенциал роста: В случае стабилизации экономической ситуации и снижения геополитических рисков акции этих компаний могут вырасти на 20-30% в течение года. Однако инвесторам следует быть готовыми к высокой волатильности и возможным коррекциям.

Риски: Основные риски связаны с ухудшением экономической ситуации, ростом инфляции и усилением геополитической напряженности.

Дисклеймер: Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.