Подготовлено на основе дайджеста новостей за последние несколько часов.
1. Макроэкономический обзор
Глобальная экономическая обстановка характеризуется повышенной неопределенностью, связанной с геополитическими рисками и макроэкономическими факторами. На фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке, особенно в конфликте между Ираном и Израилем, наблюдается рост цен на нефть. Это создает инфляционное давление, которое может повлиять на решения центральных банков по процентным ставкам.
В США Федеральная резервная система сегодня принимает решение по процентной ставке. Ожидается, что ставка останется без изменений. Основное внимание будет уделено обновленным экономическим прогнозам. ФРС сталкивается с дилеммой: с одной стороны, инфляция остается относительно низкой, а безработица стабильной; с другой стороны, действия президента Трампа, особенно в отношении торговых тарифов, создают нестабильность и затрудняют прогнозирование экономических последствий. ФРС опасается повторить ошибку, допущенную во время пандемии COVID-19, когда не была своевременно оценена инфляционная угроза. Большинство экспертов полагают, что ФРС сохранит план по двум снижениям ставки на 25 базисных пунктов в 2025 году. Три снижения будут восприняты рынком как позитивный сигнал.
В России ключевым событием является Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ). Ожидается, что на форуме будут обсуждаться важные экономические вопросы и объявлены новые инвестиционные проекты. Правительство РФ рассчитывает на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Центрального банка при наличии соответствующих рыночных условий. Анатолий Аксаков, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку, ожидает снижения ключевой ставки до 17-18% к концу 2025 года. Данные по недельной инфляции, которые будут опубликованы сегодня, также окажут влияние на рыночные настроения.
2. Анализ финансовых рынков
Акции
Российский фондовый рынок демонстрирует умеренный рост на фоне позитивных ожиданий от ПМЭФ и высоких цен на нефть. Индекс МосБиржи вчера вырос на 1,87% до 2788,94 пункта, а индекс РТС – на 1,6% до 1116,17 пункта. Сегодня утром наблюдается незначительный рост. Однако, инвесторам рекомендуется сохранять осторожность из-за геополитических рисков и внутренних дисбалансов. Аналитики «Солид брокер» полагают, что до пятницы позитивный настрой рынка может сохраниться, но на следующей неделе вероятна фиксация прибыли.
Вчерашними лидерами роста стали акции «Северстали» (+5,2%), однако аналитики не видят фундаментальных оснований для такого подъема. Акции «Роснефти» прибавили 4,8%, что связано с ростом цен на нефть и возможностью замещения иранских поставок в Китай и Индию. Аналитики рекомендуют спекулятивно покупать фьючерс на индекс Мосбиржи с целью фиксации прибыли в районе 2920 пунктов. Если цены на нефть продолжат расти, стоит агрессивно подбирать акции «Роснефти» или нефтяные фьючерсы с целями роста сырья до 80 и 82 долларов за баррель.
Облигации
На долговом рынке наблюдается умеренная коррекция. Индекс RGBI во вторник снизился до 112,11 п. (-0,28 п.). Ожидается дальнейшее снижение индекса из-за неопределенности относительно продолжения снижения ставки на июльском заседании ЦБ. Сегодня в фокусе внимания будут аукционы Минфина (размещаются 6- и 11-летние выпуски), итоги которых являются индикатором аппетита к риску на рынке госбумаг. Аналитики ожидают умеренный спрос на аукционах. На ближайшие несколько недель рекомендуется занять выжидательную позицию на рынке госбумаг, несмотря на сохранение позитивного взгляда на облигации в перспективе до конца года.
Валюты
Рубль сохраняет стабильность в паре с юанем. Пара юань/рубль закончила вчерашнюю сессию чуть ниже 10,9 рубля. Сегодня ожидаются попытки рубля перейти к укреплению, чему будут способствовать сохраняющийся спрос на рублевые активы и высокие цены на нефть. При этом инвесторы будут учитывать приближение налогового периода, что сдержит спекулятивный интерес к валюте. Аналитики полагают, что пара юань/рубль продолжит движение в диапазоне 10,5-11 рублей. Возможны попытки рубля обновить локальные максимумы, что может привести к смещению китайской валюты в середину данного коридора.
Сырье
Цены на нефть марки Brent продолжают повышаться на фоне сохраняющейся напряженности в конфликте между Израилем и Ираном. Эскалация конфликта вызывает опасения относительно возможных перебоев в поставках нефти из-за ограничения судоходства в Ормузском проливе. Некоторые судоходные компании уже начали избегать пролива, что привело к резкому росту ставок фрахта. Вчера котировки выросли на 5% после требований Трампа о «безусловной капитуляции» от Ирана. С утра наблюдается небольшая коррекция: Brent теряет 0,5% — до $76,07, WTI снижается на 0,6% и стоит $72,85.
Золото остается практически без изменений, хотя фоновая напряженность и волатильность на финансовых рынках поддерживают интерес к активу. Цена составляет $3404,40 за унцию. Аналитики рекомендуют спекулятивно присоединяться к движению золота вверх покупкой золотых фьючерсов или акций «Полюса«.
3. Основные риски
Ключевые риски для финансовых рынков включают:
- Геополитическая напряженность: Эскалация конфликта на Ближнем Востоке может привести к перебоям в поставках нефти и росту инфляции.
- Действия ФРС: Неопределенность в отношении будущей политики ФРС может вызвать волатильность на рынках.
- Внутренние экономические проблемы в России: Дефолты среди выпусков ВДО и другие внутренние дисбалансы могут негативно повлиять на долговой рынок.
- Потенциальная фиксация прибыли: После периода роста на российском рынке возможна фиксация прибыли, что приведет к снижению котировок.
- Риски, связанные с действиями Трампа: Непредсказуемые действия президента США, особенно в отношении торговых тарифов, создают нестабильность и затрудняют прогнозирование экономических последствий.
4. Инвестиционные идеи
Консервативная инвестиционная идея
Покупка облигаций федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном и погашением через 1-2 года.
Обоснование: ОФЗ являются надежным инструментом с низким уровнем риска. Фиксированный купон обеспечивает стабильный доход, а короткий срок погашения минимизирует влияние изменения процентных ставок. Этот инструмент подходит для инвесторов, стремящихся к сохранению капитала и получению умеренного дохода.
Расчеты: Предположим, что текущая доходность ОФЗ с погашением через 1 год составляет 15% годовых. Инвестируя 100 000 рублей, инвестор получит купонный доход в размере 15 000 рублей через год, а также вернет 100 000 рублей номинальной стоимости облигации. Общий доход составит 15 000 рублей, что соответствует доходности 15% годовых.
Рискованная инвестиционная идея
Спекулятивная покупка акций «Роснефти» или нефтяных фьючерсов.
Обоснование: На фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и роста цен на нефть акции «Роснефти» могут значительно вырасти. Кроме того, компания может заместить выпадающие иранские поставки нефти в Китай и Индию. Однако, эта инвестиция связана с высоким риском, так как цены на нефть могут быть волатильными и зависят от геополитической ситуации.
Потенциал роста: Аналитики видят цели роста сырья до 80 и 82 долларов за баррель. Если цены на нефть достигнут этих уровней, акции «Роснефти» могут вырасти на 10-15%. Однако, необходимо учитывать риск снижения цен на нефть и возможные убытки.
Дисклеймер: Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный отчет носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском потери капитала. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с финансовым советником.
Рекомендации:
2025-06-18 10:30