Рынок ждет решения ЦБ: Обзор финансовых рынков на 24 июля 2025 года

от

1. Макроэкономический обзор

Глобальные рынки демонстрируют позитивную динамику, обусловленную рядом факторов, включая заключение торговых соглашений между США и странами Азиатского региона, а также обнадеживающие результаты корпоративной отчетности в США. США и ЕС близки к договоренностям о введении ограниченных пошлин, а предстоящие переговоры между США и Китаем в Стокгольме также поддерживают оптимистичные настроения. Однако, растут опасения относительно перспектив рынка предметов роскоши, что может сдерживать общий позитивный тренд.

Аналитика, которая меняет правила.

Глубокие разборы макроэкономики от ТопМоб. Поймите, куда движется рынок, и принимайте решения на шаг впереди.

📈 Читать экспертов

В России ситуация характеризуется замедлением инфляции (до 9,17% в годовом выражении) и ожиданиями снижения ключевой ставки Банком России на предстоящем заседании в пятницу. По предварительным оценкам, снижение ставки на 200 базисных пунктов до 18% уже заложено в котировки. Ключевым фактором для дальнейшего развития событий станет риторика регулятора относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Недельная дефляция составила -0,05%, что усиливает аргументы в пользу более мягкой монетарной политики.

Производство электроэнергии группой «РусГидро» в первом полугодии 2025 года сократилось на 6,2%, что связано с низким притоком воды в водохранилища Волжско-Камского каскада из-за теплой и малоснежной зимы. Тем не менее, наполненность большинства водохранилищ сейчас близка или чуть выше среднемноголетних значений. Прогноз Гидрометцентра России на третий квартал 2025 года указывает на снижение притока воды в Волжско-Камский каскад, что может оказать дополнительное давление на выработку электроэнергии.

Переговоры в Стамбуле пока не оказали существенного влияния на российский рынок, что свидетельствует о снижении влияния геополитических факторов на настроения инвесторов в краткосрочной перспективе. Однако, данный фактор по-прежнему остается в зоне риска и может вновь выйти на первый план при изменении ситуации.

Банк России

2. Анализ финансовых рынков

Акции: Российский фондовый рынок демонстрирует позитивную динамику, поддерживаемую ожиданиями снижения ключевой ставки ЦБ. Индекс Мосбиржи за неделю прибавил более 200 пунктов, достигнув уровня 2830, несмотря на дивидендные отсечки. В фокусе внимания инвесторов – отчетность металлургов, в частности, ММК, публикация результатов которой может оказать влияние на сектор и индекс в целом.

Облигации: Ожидания снижения ключевой ставки оказывают поддержку облигационному рынку. Снижение ставки, вероятно, приведет к росту цен на облигации и снижению доходности. Инвесторам следует обратить внимание на облигации с дюрацией более 3 лет, которые наиболее чувствительны к изменениям процентных ставок.

Валюты: Курс рубля остается стабильным, поддерживаемый высокими ценами на нефть и ожидаемым снижением ключевой ставки. Однако, дальнейшая динамика курса рубля будет зависеть от геополитической ситуации и внешних факторов.

Сырьё: Цены на нефть остаются в диапазоне 80-85 долларов за баррель, поддерживаемые геополитической напряженностью и сокращением добычи странами ОПЕК+. Цены на другие сырьевые товары также демонстрируют умеренный рост.

Прогнозы и рекомендации:

  • Индекс Мосбиржи: В случае позитивных сигналов от ЦБ (снижение ставки и обозначение перспектив дальнейшего смягчения политики) индекс может протестировать уровень 2900-3000. В противном случае, диапазон колебаний, скорее всего, останется в пределах 2800-2850 пунктов.
  • Курс рубля: Ожидается сохранение стабильности в диапазоне 90-95 рублей за доллар США.
  • Нефть: Прогнозируется удержание цен в диапазоне 80-85 долларов за баррель.

3. Основные риски

Ключевые риски:

  • Неожиданное решение ЦБ: Если ЦБ не снизит ключевую ставку или не предоставит четких сигналов относительно дальнейшей монетарной политики, это может привести к разочарованию инвесторов и снижению котировок.
  • Геополитическая напряженность: Эскалация геополитического конфликта может оказать негативное влияние на все классы активов.
  • Снижение глобального спроса: Замедление экономического роста в крупнейших экономиках мира может привести к снижению цен на сырье и ухудшению перспектив мировой экономики.
  • Негативная отчетность компаний: Публикация негативной отчетности крупных российских компаний, особенно металлургов, может оказать давление на фондовый рынок.
  • Изменение рыночных настроений: Резкое изменение рыночных настроений, вызванное непредсказуемыми событиями, может привести к панике на рынках.

Негативные сценарии:

  1. Сохранение высокой ключевой ставки: В этом случае экономический рост замедлится, а инвестиционная активность снизится.
  2. Ухудшение геополитической ситуации: Эскалация конфликта приведет к резкому оттоку капитала, падению курса рубля и ухудшению экономической ситуации.
  3. Рецессия в мировой экономике: Снижение глобального спроса приведет к падению цен на сырье и ухудшению перспектив российской экономики.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея: Инвестиции в облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более 3 лет. В условиях ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ, цены на ОФЗ должны расти, обеспечивая стабильный доход. Рекомендуется диверсифицировать портфель, приобретая ОФЗ с разными сроками погашения. Расчет: При снижении ключевой ставки на 200 б.п., доходность ОФЗ может снизиться на 1-2%, что приведет к росту их цен на 2-4%. Риски: Риск изменения процентных ставок и риск дефолта эмитента (крайне низкий для ОФЗ).

Рискованная инвестиционная идея: Покупка акций «Позитива» (позитивная динамика сегодня +0,94%). Компания демонстрирует устойчивый рост и имеет хорошие перспективы в сегменте микрофинансирования. Потенциал роста: При благоприятном развитии событий акции «Позитива» могут вырасти на 15-20% в течение ближайших 6-12 месяцев. Риски: Риск ухудшения макроэкономической ситуации, риск усиления конкуренции и регуляторные риски. Эта идея подходит для инвесторов с высокой толерантностью к риску, готовых к возможным колебаниям котировок.

Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный обзор не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в финансовые инструменты связаны с риском потери капитала. Перед принятием инвестиционных решений необходимо тщательно проанализировать риски и проконсультироваться с финансовым советником.

Рекомендации:

2025-07-24 09:14