1. Макроэкономический Обзор

Сегодняшняя торговая сессия характеризуется смешанными сигналами. С одной стороны, российский рынок акций демонстрирует восстановительный рост, подпитываемый надеждами на прогресс в геополитических переговорах и ожидаемым смягчением риторики ЦБ РФ на заседании 6 июня. С другой стороны, укрепление рубля, особенно против юаня, оказывает сдерживающее влияние на экспортно-ориентированные компании.

Глобальные рынки демонстрируют позитивный настрой. Азиатские рынки закрылись ростом, европейские биржи торгуются разнонаправленно, а фьючерсы на американские индексы растут на фоне позитивных новостей, связанных с блокировкой судом США торговых пошлин Трампа и сильной отчетностью Nvidia.

Инфляция и Процентные Ставки: Заседание ЦБ РФ 6 июня является ключевым событием. Консенсус-прогноз предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 21%. Однако, любые сигналы о возможном снижении ставки могут оказать положительное влияние на рынок акций. Устойчивая инфляция в США продолжает оставаться фактором неопределенности для мировой экономики. Майские протоколы FOMC подтвердили приверженность ФРС осторожному подходу к снижению ставок.

Влияние на Экономическую Ситуацию: Укрепление рубля может негативно сказаться на доходах экспортеров, но сдерживает инфляцию. Геополитическая напряженность и санкционные риски продолжают оказывать давление на инвестиционный климат. Программы газификации «Газпрома» на 2026-2030 годы являются позитивным фактором для развития российской экономики, особенно в регионах.

Комментарии по Заметным Событиям:

• Геополитика: Надежды на прогресс в переговорах между Россией и Украиной (возможно, 2 июня в Стамбуле) оказывают краткосрочную поддержку рынку.
• Валютный рынок: Укрепление рубля против юаня до уровней мая 2023 года (10,84) является неожиданным и может быть связано с краткосрочными факторами. Аналитики ожидают ослабления рубля в среднесрочной перспективе.
• ЦБ РФ: Ожидания смягчения риторики ЦБ РФ на заседании 6 июня – важный фактор для рынка акций.
• США: Решение суда США о блокировке торговых пошлин Трампа и сильная отчетность Nvidia оказывают поддержку глобальным рынкам.

2. Анализ Финансовых Рынков

Акции

Индекс МосБиржи демонстрирует восстановительный рост, стремясь к уровню 2900 пунктов. Отраслевые лидеры роста – нефтегазовый сектор и металлы и добыча. Акции Сбербанка, Лукойла, Роснефти и Татнефти выглядят наиболее привлекательно в своих секторах. Акции ММК, НЛМК и Северстали достигли привлекательных уровней для формирования долгосрочных позиций.

Акции ТГК-14 падают на фоне слухов о задержании главы совета директоров Константина Люльчева. Акции Novabev торгуются недалеко от своих исторических минимумов, но дивидендная доходность около 8,15% делает их привлекательными для инвесторов.

Облигации

Облигации ТГК-14 также отыгрывают негативные новости снижением. В целом, рынок облигаций остается стабильным, но ожидания снижения ключевой ставки ЦБ РФ могут оказать поддержку ценам облигаций.

Валюты

Рубль возобновил укрепление, несмотря на завершение налогового периода. Доллар США дешевел на межбанке до 77,82 рубля. В паре с китайским юанем рубль укрепился до 10,86. Аналитики ожидают ослабления рубля в среднесрочной перспективе до 90-95 руб./долл.

Сырьё

Нефтяные котировки умеренно подрастают. Марка Brent оценивается в $65,2 за баррель (+0,46%), «бочка» Light торгуется по $62,12 за баррель (+0,45%). Рост нефтяных фьючерсов связан с новостями о судебном решении по поводу тарифов Трампа.

Прогнозы и Рекомендации

• Индекс МосБиржи: Целевой уровень – 2900-2950 пунктов на следующей неделе при «неухудшении» новостного фона.
• Рубль: Ожидается ослабление в среднесрочной перспективе до 90-95 руб./долл.
• Акции:
  • Сбербанк, Лукойл, Роснефть и Татнефть – приоритетные бумаги в своих секторах.
  • ММК, НЛМК и Северсталь – привлекательные для формирования долгосрочных позиций.
  • Novabev – интересна для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход.

3. Основные Риски

• Геополитические риски: Эскалация конфликта на Украине и новые санкции против России могут негативно повлиять на финансовые рынки.
• Валютные риски: Резкое ослабление рубля может привести к росту инфляции и снижению доходов населения.
• Риски процентных ставок: Повышение ключевой ставки ЦБ РФ может оказать давление на рынок акций и облигаций.
• Сырьевые риски: Падение цен на нефть может негативно сказаться на доходах российских экспортеров и на бюджете страны.
• Корпоративные риски: Задержание руководителей компаний (как в случае с ТГК-14) может привести к снижению стоимости акций.

Негативные Сценарии:

• Усиление геополитической напряженности и введение новых санкций могут привести к обвалу российского рынка акций и ослаблению рубля.
• Резкое падение цен на нефть может спровоцировать экономический кризис в России.
• Неожиданное повышение ключевой ставки ЦБ РФ может охладить экономику и привести к снижению корпоративных прибылей.

4. Инвестиционные Идеи

Консервативная Инвестиционная Идея

Инвестиция в облигации федерального займа (ОФЗ).

• Обоснование: ОФЗ – надежный инструмент с фиксированным доходом, который защищает от инфляции.
• Расчеты: Доходность ОФЗ в настоящее время составляет около 14-15% годовых. Инвестиция в ОФЗ на сумму 100 000 рублей принесет около 14 000 – 15 000 рублей в год.
• Минимизация рисков: Выбор ОФЗ с погашением через 1-2 года снижает риск изменения процентных ставок.

Рискованная Инвестиционная Идея

Инвестиция в акции Novabev Group.

• Обоснование: Акции торгуются недалеко от исторических минимумов, но компания выплачивает стабильные дивиденды (около 8,15% годовых).
• Потенциал роста: Технический анализ указывает на потенциал роста акций в пределах 20-30% в ближайшие 12 месяцев.
• Риски: Ухудшение финансовых показателей компании и изменение дивидендной политики могут привести к снижению стоимости акций.