Макроэкономический обзор и анализ финансовых рынков на 28 мая 2025: ключевые риски, инвестиционные идеи и перспективы

1. Макроэкономический обзор

28 мая 2025 года в России и на мировых рынках ощущается непростая экономическая ситуация, сформированная в условиях геополитической нестабильности, динамичных изменений в денежно-кредитной политике и последствий глобальной экономики, находящейся в состоянии адаптации к новым вызовам. Основные тенденции свидетельствуют о том, что российская экономика сталкивается с рисками переохлаждения, несмотря на рост ВВП в марте и апреле текущего года. Министр экономического развития Максим Reshetnikov заявил о рисках «перекрутки» экономики, что может привести к стагнации и снижению доходов населения.

🎁 Бесплатные токены – сказка для скептиков?
Airdrop раздаёт их так, будто хочет сделать из тебя крипто-магната – с юмором, который не оставит равнодушным даже Деда Мороза!

Присоединиться в Telegram

На практике это проявляется в снижении промышленного производства, уменьшении активностей в сфере услуг и сокращении реальных доходов субъектов малого и среднего бизнеса. Снижение уровня промышленной и производственной активности сочетается с высоким уровнем ключевой ставки в 21%, что затрудняет доступ к кредитам для бизнеса и увеличивает издержки. В то же время инфляция в российских текущих условиях, по прогнозам Минэкономразвития, остается в диапазоне 3–4% годовых, что, с одной стороны, говорит о контроле цен, а с другой — о потенциальных рисках переохлаждения экономики, если меры монетарной политики не будут корректированы.

Несмотря на эти тревожные сигналы, внутренние показатели продолжения роста ВВП выглядят положительно: ускорение в марте до 1.4% и стабильное увеличение промышленного производства в апреле (+14% в годовом выражении). Однако эксперты опасаются, что высокий уровень тарифов и условий кредитования, а также жесткая риторика по поводу санкций и геополитическая напряженность, создают риски для устойчивого развития. Влияние санкционной политики проявляется в снижении экспортных объемов энергоносителей и сокращении инвестиций в промышленный сектор.

Целью регулятора и правительства остается снижение инфляции и поддержание экономической стабильности, однако давление на Центробанк РФ с целью снижения ключевой ставки на июньской сессии создает противоречия внутри системы. Внутренние и внешние факторы—от обострения геополитической ситуации до изменения глобальных цен на сырье—влияют на динамику и обеспечивают высокую волатильность на валютных и сырьевых рынках.

2. Анализ финансовых рынков

Акции и фондовые индексы

Российский фондовый рынок сохраняет нисходящую динамику, провалы связаны как с геополитическими рисками, так и с корпоративными новостями. Вчера индекс Мосбиржи вновь опустился ниже уровня 2700 пунктов, что подтверждает прогноз о формировании третьей волны снижения в рамках технической модели. Эксперты отмечают, что ситуация приближается к уровням 2600–2650, где ожидается краткосрочный отскок, вызванный перепроданностью и техническими факторами.

Фондовые отчеты крупнейших компаний показывают разнонаправленную картину. Например, оценки по нефтяным гигантам такие: «Роснефть» продолжает торговаться с существенными скидками на фоне неблагоприятных новостей о налоговой политике и санкциях. В то же время «Газпром» и «Транснефть» демонстрируют снижение дивидендных выплат и давления со стороны регуляторов, что негативно влияет на котировки. Внутренний рынок по-прежнему ощущает дисбаланс между рисками санкционной политики и внутренней экономической конъюнктурой.

Валютный рынок и сырье

Курс рубля в последние недели остается в диапазоне 80–82 рубля за доллар,но в условиях высоких внешних рисков давление на валюту оказывают опасения возможных новых санкций, политической напряженности и спекулятивных настроений. Внутри страны крупные игроки используют стратегии хеджирования и инвестируют в валютные инструменты, чтобы защитить свой капитал. Кроме того, снижение цен на нефть — до уровня $64 за баррель бренд сортировки — продолжает оказывать негативное влияние на доходы экспортных компаний.

На рынке сырья наблюдается снижение стоимости энергоносителей, что связано с ожиданиями снижения спроса и активной политики ОПЕК+ по увеличению добычи. Экспертные оценки показывают, что цены на нефть дестабилизированы текущими геополитическими рисками, и в ближайшие месяцы возможна их стабилизация в диапазоне 60–65 долларов за баррель. В то же время, санкционный режим и отключение России от некоторых рынков создают сложности для энергетического сектора, что влияет на инвестиционный климат.

Основные инвестиционные идеи

Консервативный сценарий: покупка облигаций федерального займа (ОФЗ) с горизонтом 1.5–2 года при предположении, что Центробанк в июне снизит ставку до 19%, что стимулирует рост цен на фиксированный доход и укрепление рубля.
Рискованная стратегия: вход в привлекательные акции с высокой дивидендной доходностью, такие как «Лукойл«, «Роснефть», «Татнефть» и «Норильский Никель», ориентируясь на возможное снижение нефтяных цен и санкционное давление, ожидая коррекционный рост при отскоках рынка.
Диверсификация: продвижение в валютных инструментах — валютных облигациях в юане и долларах, чтобы защититься от рублевой переоценки и повысить стабильность портфеля в условиях геополитической турбулентности.

В целом, эксперты сходятся во мнении, что краткосрочный тренд рынка — нисходящий, однако ожидаемая коррекция и технические уровни позволяют проявлять осторожность и искать возможности для уравновешенного входа с прицелом на среднесрочную перспективу.

3. Основные риски

Ключевыми рисками на сегодняшний день остаются геополитическая нестабильность, возможное введение новых санкций со стороны США и ЕС, а также снижение цен на нефть и сырье. Политические конфликты, в частности, связанные с санкциями против России, могут значительно ухудшить инвестиционный климат, вызвать массовое снижение курсов ценных бумаг и валютных курсов. Внутренние риски связаны с высокой зависимостью экономики от сырья, отсутствием диверсификации и слабостью внутреннего спроса при сохраняющейся высокой ставке.

Кроме того, внутренние риски включают развитие инфляции при неадекватной монетарной политике и угрозу переохлаждения экономики, которая может привести к стагнации и снижению доходов граждан. Высокая волатильность на валютных и сырьевых рынках создает дополнительные сложности для инвесторов, особенно малоопытных, и значительно повышает риски потери капитала.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: облигации и золотой стандарт

Рекомендуется сосредоточиться на покупке государственных облигаций с горизонтом до 2 лет, индексированных по инфляции (ОФЗ ধরনের). При снижении ключевой ставки до 19%, такие инструменты покажут рост стоимости, а их доходность будет достаточно привлекательной для сохранения капитала. Также стоит рассматривать золотые и серебряные металлы, которые в условиях неопределенности сохраняют свою цену и служат надежным прибежищем.

Рискованная стратегия: акции и валютные инструменты

Инвесторы с высокой толерантностью к риску могут ориентироваться на акции крупных дивидендных компаний: «Лукойл», «Роснефть», «Татнефть» и «Норильский Никель». При этом рекомендуется аккуратно входить в такие активы в ожидании технических отскоков и возможных коррекционных движений. В долгосрочной перспективе — использование валютных облигаций в юане и США для диверсификации портфеля и защиты от рублевых рисков.

Заключение

Ситуация на глобальных и российских рынках остается сложной и изменчивой. Основные препятствия связаны с политическими рисками, колебаниями сырьевых цен и монетарной политикой. В краткосрочной перспективе важны осторожность и диверсификация портфеля, а также внимание к техническим уровням и новым возможностям для входа.

Долгосрочные инвесторы должны быть готовы к волатильному развитию событий, использованию стратегий хеджирования и активной реструктуризации активов. В условиях неопределенности наиболее надежными считаются государственные облигации, драгоценные металлы и крупнейшие дивидендные компании, способные показать устойчивость.

Обратите внимание, что при формировании портфеля необходимо учитывать собственные цели, временные рамки и уровень толерантности к риску. Экспертные рекомендации обязательно дополнять собственным анализом и системой пассивных и активных стратегий.

*Данная редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.*

Финансовый отчёт по состоянию рынков на 28 мая 2025