Доллар восстанавливается: инвесторы могут заработать 50-70% на облигациях к концу года — 29 июня 2025

Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация продолжает оставаться нестабильной, но последние события указывают на некоторые позитивные тенденции. В частности, отмена «налога мести» (revenge tax) в США может оказать положительное влияние на доллар и американские гособлигации.

Аналитика, которая меняет правила.

Глубокие разборы макроэкономики от ТопМоб. Поймите, куда движется рынок, и принимайте решения на шаг впереди.

📈 Читать экспертов

1.1. Глобальные тенденции

На глобальном уровне наблюдается замедление экономического роста, что связано с ухудшением торговых отношений и ростом инфляции. Однако, отмена «налога мести» в США может стимулировать восстановление долларовых активов. Этот налог, который мог бы облагаться доходы иностранных инвесторов от активов в США, был исключен из законопроекта One Big Beautiful Bill. Это решение было принято под давлением Уолл-стрит и Казначейства США, которые опасались роста стоимости заимствований.

1.2. Локальные тенденции

В России наблюдается рост индекса RGBI, что указывает на высокую доходность российских гособлигаций. Индекс RGBI, который отражает состояние рынка российского государственного долга, вырос со 107 в мае до 114,4. Это означает, что за 2 месяца российские гособлигации прибавили в цене около 7%, что составляет примерно 55% годовых. Дополнительно к этому, держатели гособлигаций получили купонный доход в размере 1% в месяц, что в сумме составляет 65-67% годовых.

1.3. Влияние инфляции и процентных ставок

Инфляция в США продолжает ускоряться, что вызывает опасения инвесторов. Однако, ожидается, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит ставку до уровня ниже 4% к концу года. Это может стимулировать рост экономики и улучшить привлекательность долларовых активов. В России также ожидается снижение ставки ЦБ, что может привести к дальнейшему росту цен на облигации.

2. Анализ финансовых рынков

2.1. Основные классы активов

Акции: На российском фондовом рынке сохраняется оптимистичный настрой. Индекс IMOEX2 подскочил до 2820,67 пунктов в начале торгов, а к текущему времени растет на 0,49% до 2819,15 пунктов. Инвесторы активно покупают акции МТС (+1,09%), АФК «Системы» (+0,93%), «ИнтерРАО» (+0,88%), «Ренессанса» (+0,74%) и «префы» «Сургутнефтегаза» (+0,79%). Однако, металлурги ММК (-0,33%), «Северсталь» (-0,33%), «ФосАгро» (-0,58%), «Мосэнерго» (-0,43%), «Хэдхантера» (-0,37%) и «АЛРОСА» (-0,32%) показывают негативную динамику.

Облигации: Российские гособлигации продолжают демонстрировать высокую доходность. Индекс RGBI вырос со 107 в мае до 114,4, что составляет 55% годовых. Купонный доход добавляет еще 1% в месяц, что в сумме составляет 65-67% годовых. Ожидается, что доходность по госбумагам к концу 2026 года снизится до 7,5-9% годовых, что создает возможность заработать 50-70% за ближайший год.

Валюты: Доллар США продолжает ослабевать, но отмена «налога мести» может стимулировать его восстановление. Курс EUR/USD вырос с 1,03 до 1,17 с начала года, что составляет 14% девальвации доллара. Однако, доходность 10-летних US Treasuries на уровне 4,3% при разнице в инфляции с немецкими Bundes (2,6%) выглядит привлекательно. Это может привести к коррекции EUR/USD в район 1,10.

Сырьё: Цены на сырьевые товары остаются стабильными, но рост инфляции может стимулировать их увеличение. В частности, нефть и металлы могут показать положительную динамику в ближайшие месяцы.

2.2. Прогнозы и рекомендации

Акции: Рекомендуется покупать акции компаний с высоким потенциалом роста, такие как МТС и АФК «Система». Целевая цена для МТС составляет 350 рублей, а для АФК «Система» — 150 рублей.

Облигации: Инвесторам рекомендуется держать длинные позиции в российских гособлигациях и качественных корпоративных облигациях. Целевая доходность по госбумагам к концу 2026 года составляет 7,5-9% годовых, а по корпоративным облигациям — 9,5-11% годовых.

Валюты: Рекомендуется открывать длинные позиции по доллару США, ожидая коррекции EUR/USD до 1,10. Целевая цена для EUR/USD составляет 1,10.

Сырьё: Рекомендуется покупать нефть и металлы, ожидая роста цен на фоне ускорения инфляции. Целевая цена для нефти составляет 85 долларов за баррель, а для меди — 9000 долларов за тонну.

3. Основные риски

Несмотря на позитивные тенденции, существуют значительные риски

Инвестиционный обзор и ключевые инвестиционные идеи воскресенье, 29 июня 2025 16:13