Российский рынок готовится к снижению ключевой ставки: 21 июля 2025 года

В преддверии заседания ЦБ, которое может снизить ключевую ставку до 18%, российский рынок демонстрирует сильный рост. Новости о снижении инфляции, укреплении рубля и умеренном давлении санкций ЕС создают оптимистичную атмосферу. Однако инвесторы ожидают коррекции после возможного снижения ставки. Прочтите, чтобы узнать, как подготовиться к изменениям на рынке.

1. Макроэкономический обзор

На прошлой неделе российский рынок показал заметный рост, несмотря на опасения по поводу новых санкций ЕС. Инфляция в РФ в июне снизилась до целевых уровней, что ослабило страх перед возможным ужесточением денежно-кредитной политики. Однако инфляционные ожидания и риски повторного смягчения ДКУ через излишний оптимизм рынка могут сдерживать снижение ключевой ставки.

Важным событием стало согласование 18-го пакета антироссийских санкций ЕС, включающего снижение ценового потолка на нефть с $60 до $47,6 за баррель. Несмотря на это, рынок отреагировал нейтрально, ожидая более жестких мер. Инвесторы также следят за заседанием Банка России в пятницу, где ожидается снижение ключевой ставки на 200 б.п. до 18%.

На мировом уровне инвесторы отыгрывали данные по PMI, сильные показатели из США и Китая, а также противоречивые новости о возможном увольнении главы ФРС. В этих условиях российский рынок оказался в положении, где снижение ставки может стать ключевым драйвером роста.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

На российском фондовом рынке акции показывают сильный рост, особенно в секторе банков и металлургии. Лидеры роста включают «Селигдара» (+9,25%), «СПБ Биржи» (+5,47%) и «ВУШ Холдинга» (+4,26%). Инвесторы ожидают снижения ставки, что может поддержать рост акций банков, таких как Сбербанк и ВТБ.

Однако акции нефтяных компаний, таких как Роснефть и Лукойл, остаются под давлением из-за сильного рубля. Цены на нефть удерживаются в диапазоне $69-70 за баррель, что не поддерживает рост акций отрасли.

Облигации

Долговой рынок демонстрирует устойчивую динамику, с ростом индекса RGBI на 2,2% за неделю. Ожидания снижения ключевой ставки уже частично отражены в цене облигаций, что ограничивает потенциал роста в краткосрочной перспективе. Однако долгосрочные облигации могут получить поддержку от снижения ставки.

Валюты

Рубль укрепляется к юаню, достигнув уровня 10,89 руб./юань. Ожидается, что курс может двигаться вблизи 10,80-11,00 руб./юань. Снижение ценового потолка на нефть со стороны ЕС оказало умеренное давление на валюту, но рынок воспринял это нейтрально.

Сырьё

Цены на нефть остаются в диапазоне $69-70 за баррель, поддерживаемые сильными данными по спросу из США и Китая. Однако риски перебоев в поставках нефти могут временно задержать котировки. Акции нефтяных компаний остаются непривлекательными из-за сильного рубля.

3. Основные риски

1. Санкции ЕС: Новые ограничения на нефть и танкеры могут оказать давление на нефтяной сектор, но рынок уже учитывает эти меры.

2. Геополитическая напряженность: Ожидания третьего раунда переговоров по Украине могут влиять на настроения инвесторов. Однако позитивные сигналы от президента Путина и возможная встреча с лидерами Китая и США снижают риски.

3. Несоответствие прогнозов: Если ЦБ снизит ставку менее чем на 200 б.п., рынок может столкнуться с фиксацией прибыли. Также возможны негативные последствия от неправильной оценки инфляции.

4. Конкуренция на рынке: Рост китайских поставщиков на мировых рынках может давить на российские металлургические компании, такие как ММК и НЛМК.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Акции банков

Банковский сектор остается одним из самых стабильных. Сбербанк и ВТБ показывают устойчивые финансовые показатели, а ожидание снижения ставки может поддержать их котировки. Рекомендуется докупать акции на просадках, учитывая их роль в индексе МосБиржи.

Расчет: Покупка 100 акций Сбербанка по 200 руб. (с учетом дивидендного гэпа) с ожиданием роста на 5-7% в ближайшие месяцы.

Рискованная идея: Акции металлургов

Северсталь и Мечел могут выиграть от снижения ставки и улучшения спроса. Однако высокая конкуренция и влияние рубля создают риски. Рекомендуется использовать стоп-лосс для минимизации потерь.

Расчет: Покупка 50 акций Северстали по 100 руб. с ожиданием роста на 10-15% при снижении ставки.

Дисклеймер

Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Т-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.