Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Мосбиржи за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.
1. Макроэкономический обзор
На фоне глобальных экономических изменений, российская экономика демонстрирует смешанные сигналы. В начале июня 2025 года Банк России снизил ключевую процентную ставку с 21% до 20% годовых, что стало первым шагом в новом цикле смягчения денежно-кредитной политики. Это решение было принято на фоне замедления инфляции, которая на 9 июня составила 9,71%, что ниже 10,23% в апреле.
Первый вице-премьер РФ Денис Мантуров отметил, что ключевая ставка в диапазоне 17-18% была бы более комфортной для экономики, так как это снизит нагрузку на бизнес и стимулирует инвестиционную активность. Ожидается, что к концу 2025 года инфляция замедлится до целевых параметров ЦБ в 6-8%, что позволит снизить ключевую ставку до 15-17% к осени.
В то же время, на фоне геополитической напряженности, связанной с конфликтом между Израилем и Ираном, наблюдается рост цен на нефть. К 14:30 мск 17 июня цена на нефть марки Brent составила $74,58, что на 1,8% выше, чем накануне. Это создает благоприятные условия для экспортно-ориентированных компаний, однако также увеличивает риски, связанные с валютными колебаниями и санкциями.
2. Анализ финансовых рынков
Российский фондовый рынок демонстрирует умеренный рост, индекс МосБиржи на 17 июня увеличился на 1% и составил 2765,04 пункта. Основные классы активов показывают следующие результаты:
- Акции: Акции нефтяных компаний, таких как «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ», растут на фоне повышения цен на нефть. Однако акции ТМК снижаются на 1,5% из-за неопределенности вокруг их корпоративной структуры.
- Облигации: Снижение ключевой ставки может привести к росту цен на облигации, однако инвесторы остаются осторожными из-за возможных изменений в денежно-кредитной политике.
- Валюты: Рубль стабилен, фьючерс на доллар снизился на 0,07% и составляет 78,611 руб. Ожидается, что курс рубля останется в диапазоне 78-84 руб. за доллар в ближайшие недели.
- Сырьё: Цены на золото снижаются на 0,1%, что негативно сказывается на акциях золотодобытчиков, таких как «Полюс».
Прогнозы по ключевым активам:
- Акции «Роснефти»: целевая цена 600 руб.
- Акции ТМК: целевая цена 110 руб.
- Акции «Полюса»: целевая цена 2172 руб.
3. Основные риски
Ключевые риски, влияющие на финансовые рынки, включают:
- Геополитическая напряженность: Конфликт между Израилем и Ираном может привести к дальнейшему росту цен на нефть и нестабильности на рынках.
- Изменения в денежно-кредитной политике: Возможное повышение ключевой ставки в ответ на рост инфляции может негативно сказаться на экономическом росте.
- Санкционные риски: Расширение антироссийских санкций может оказать давление на российские компании и снизить их инвестиционную привлекательность.
4. Инвестиционные идеи
Консервативная инвестиционная идея: Инвестиции в облигации федерального займа (ОФЗ) с доходностью около 10% годовых. Это позволит минимизировать риски и обеспечить стабильный доход.
Рискованная инвестиционная идея: Акции «Озон Фармацевтика» (OZPH) могут быть интересны для инвесторов, готовых к рискам. Компания объявила о начале вторичного размещения акций (SPO), что может привести к краткосрочному падению цен, но в долгосрочной перспективе ожидается рост на фоне увеличения ликвидности и расширения акционерной базы.
Рекомендации:
2025-06-17 16:29