Финансовые рынки 03.06.2025: Взлёты и падения, валютные заигрывания и глобальные риски — полный анализ

*Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Центрального банка РФ за предоставленную информацию, позволившую подготовить этот обзор.*

⚡ Скучно слушать сухие советы по финансам?
ФинБолт подаст их с таким сарказмом, что даже кредиторы улыбнутся – если смогут понять шутку!

Присоединиться в Telegram

0. Макроэкономический обзор

Сегодняшний день в мире финансовых рынков насыщен событиями, которые в совокупности формируют сложную картину текущей экономической ситуации. Особое внимание уделяется динамике в международной политике, на рынках сырья и денежно-кредитной политики ведущих центров экономики. Обстановка остаётся неопределённой, с разыгрывающимися сценариями возможных разворотов как на валютных, так и на товарных рынках.

Глобальные макроэкономические тенденции

За последние часы на первый план вышли новости о продолжении торговых напряжённостей между США и Китаем. Решение американских властей временно приостановить введение новых пошлин до 31 августа (сообщение Bloomberg) стало заметным смягчением торговых санкций и, по всей видимости, указывает на желание урегулировать торговый конфликт без дальнейшей эскалации. Эта мера воспринимается участниками рынка как позитивный фактор, способствующий снижению нестабильности и, соответственно, благоприятно влияющий на спрос на нефть и сырье.

В целом, на экономический фон влияет слабость американского доллара, который показал восстановление, достигнув уровня 99,0 по индексам, после недавних минимальных значений. Повышенная неопределённость в отношении будущих политик и торговых соглашений продолжает оказывать давление на курс доллара, способствуя его ослаблению и стимулируя рост спроса на сырье и акции экспортеров.

Перспективы мировой экономики

Очередной публикации индекса PMI от ISM за май, который составил 48,5 пункта — сигнал о возможной стагнации или даже замедлении деловой активности в США. Несмотря на небольшое снижение, это подтверждает тревожные настроения на рынке. Аналогичные индексы в других регионах, например, в ЕС и Китае, показывают признаки снижение деловой активности: индекс Caixin в Китае неожиданно снизился до 48,3 пункта, что впервые за 8 месяцев свидетельствует о сокращении производства. Эти данные усиливают вероятность более сдержанной денежно-кредитной политики центробанков и возможных стимулов со стороны властей для поддержки экономики.

Индексы инфляции, такие как индекс потребительских цен в еврозоне, ожидаются сегодня, и их публикация станет важным индикатором уровня цен и напряжённости на рынке. При этом как внутри еврозоны, так и в мировом масштабе сохраняются риски пересмотра monetary policy в сторону замедления или сокращения ставок — всё это создает тонкую игру ожиданий и реальных действий на валютных и финансовых рынках.

Нестабильность в ценах на нефть и перспектива

Цена на нефть марки Brent продолжает колебания в узком диапазоне, протестировав в конце мая уровень около $66,3 за баррель, после чего скорректировалась до $65,6. Внутренние новости из ключевых стран — Канады и Ирана — влияют на цену сырья. Пожары в провинции Альберта в Канаде вызывают опасения снижения добычи примерно на 7%, что подталкивает к росту стоимости нефти, но слабый спрос из Китая и рост запасов в США, а также неопределенные геополитические условия, создают риск ухода котировок ближе к $63 за баррель.

Между тем, аналитики Goldman Sachs прогнозируют возможный рост добычи ОПЕК+ в августе. По их оценкам, по причине сезонного спроса и стабилизации макроэкономической ситуации, может произойти увеличение предложение, что, если произойдет, повлияет на цены, особенно в случае сохранения диапазона $60-70 за баррель. Технический анализ указывает, что быки пока не преодолели уровень сопротивления $66, при этом основные цели — это диапазоны $66,9-67,2.

Итог: риск ухода цен ближе к $63 — сохраняется, однако позитивные драйверы ждут на горизонте

Общий настрой на товарных рынках остается осторожным. В случае ухудшения геополитической ситуации или ухудшения макроэкономических данных surge на нефть может реализовать отметку в районе $63, что важно для российского бюджета и валютных пар.

1. Анализ финансовых рынков

Акции и корпоративные облигации

На российском рынке ситуация характеризуется умеренной просадкой объемов торгов — майский показатель в 115 трлн рублей на 21% ниже апреля и на 9% — в сравнении с маем прошлого года. Внутри этого сегмента наблюдается снижение торгов акциями и рост в облигационном сегменте, что свидетельствует о смене туристов и инвесторов в защиту активов в пользу фиксированного дохода.

Особенный интерес вызывают корпоративные облигации, особенно валютные и квазивалютные выпуски с номиналом от $100 и $1000. Спрос растет, что видно из котировок выше номинала и возросших объемов на этой площадке. Это отражает стратегию диверсификации и удобство в условиях санкционных ограничений.

Что касается ценных бумаг ведущих российских компаний — «ЛУКОЙЛ», «Газпром», «НЛМК», «ПИК» и др. — ситуация более интересная. Например, после объявления о дивидендах по акциям «ЛУКОЙЛа» цена на его акции упала примерно на 5,7%, что соответствует гэпу вниз. Однако, по истории восстановление происходит в течение 20-45 дней, при средней скорости «залечивания» гэпов около 0,166% в день и средней дивидендной доходности около 4%. На основе анализа прошлых сценариев можно ожидать возвращения к уровню до прежних значений примерно за месяц, с учетом настроения рынка и динамики нефтяных цен.

Дивидендная политика и перспективы

«Транснефть» утвердила дивиденды на 2025 год — 198,25 руб. за акцию (доходность примерно 15%). Это выше рыночных ожиданий и подтверждает позитивное отношение к дивидендам, особенно в контексте долгосрочной стратегии компании. Аналогично, «ФосАгро» объявила итоговые дивиденды в размере 87 руб., что предполагает доходность около 9,9%. В условиях высокой долговой нагрузки (NetDebt/EBITDA ≈1,84x) складывается баланс между дивидендной привлекательностью и устойчивостью корпорации. В целом, рынок продолжает ориентироваться на стабильное увеличение выплат и увеличенный интерес к доходным бумагам.

Рынок облигаций и перспективы

Катализатором роста являются высокомаржинальные облигации и акции крупных эмитентов, особенно в сегменте нефтегазового и металлургического бизнеса. В текущих условиях, с умеренными рисками и перспективами удержания цен нефти в диапазоне $60-70, ожидается, что облигации с доходностью порядка 11-15% и роста стоимости акций продолжат привлекать инвесторов.

2. Основные риски

Геополитическая нестабильность — ситуация с Ираном и торговыми войнами Китая и США может быстро ухудшиться, что приведет к резким скачкам сырьевых цен и валют.
Возможное усиление санкционного давления — запреты и ограничения на валютные операции или инвестиции в российский и международный бизнес.
Геополитический фактор в Канаде и возможность ухудшения климатических условий (пожары) — могут повлиять на уровень добычи нефти и стоимость сырья.
В случае ухудшения мировой экономики возможен сценарий снижения спроса на нефть и сырье, что негативно скажется на российских экспортных доходах и рублевых ценах.
Риск бычьего пробоя в нефти и золоте — резкий рост на фоновом фоне слабого доллара или рост спроса на безопасные активы, что может привести к переоценке активов и раздуванию пузырей.

3. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: диверсификация через валютные облигации и драгоценные металлы

Для минимизации рисков рекомендуется сформировать портфель, включающий валютные облигации крупнейших российских компаний (например, Газпром, Лукойл, Норникель), а также долю золота (через ETF или физические металлы). В качестве целевых ориентиров — распределение: 60% в рублевых облигациях, 20% — в золоте и 20% — в валютных бондах. Ожидаемый средний доход — около 10-12% годовых, при этом риск существенного падения стоимости минимален за счет диверсификации и стабильности доходных активов.

Рискованная стратегия: инвестиции в энергетику и сырьевую индустрию

Для агрессивных инвесторов предлагается воспользоваться текущими ценовыми уровнями нефтяных и металлургических компаний. Цели — рост выше рынка при условии сохранения цен нефти в диапазоне $65-70. Потенциальная доходность может достичь 20-25%, однако риски связаны с ценовыми колебаниями, возможными санкциями и обострением кризисных сценариев. Важное условие — чёткий контроль стопов и диверсификация внутри сегмента.

Итоговые выводы

Совокупность текущих макроэкономических, политических и рынокых факторов свидетельствует о необходимости сохранять бдительность и диверсифицировать портфели. Основные драйверы — стабильное укрепление валютных облигаций, рост цен на золото и стабильность энергоносителей. В динамике ключевых активов ожидается некоторая коррекция, которая может стать шансом для покупки по более выгодным уровням. В тоже время, риски, связанные с геополитикой и международной политикой, требуют постоянного мониторинга и готовы перевернуть ситуацию в любой момент.

Рекомендуется сохранять долгосрочную стратегию, не перекладываться на короткие спекулятивные операции и учитывать консультации с финансовыми советниками, особенно при использовании риска высокой волатильности.