ЦБ РФ Решит Судьбу Рынка? Обзор Финансовых Рынков на 1 Июня 2025

Подготовлено: 1 Июня 2025, 13:14 МСК

1. Макроэкономический Обзор

Российский рынок открыл летний сезон сдержанно, демонстрируя состояние ожидания ключевого события – заседания Центрального Банка Российской Федерации (ЦБ РФ) по вопросу процентной ставки. Подавляющее большинство аналитиков сходятся во мнении, что регулятор сохранит ставку на текущем уровне в 21%. Однако, существует и альтернативная точка зрения, подкрепленная недавним спором между главой ВТБ Андреем Костиным и его заместителем Дмитрием Пьяновым, где на кону стояли десять щелчков в случае снижения ставки.

🌟 Луна – это не предел, а лишь начало космических шуток!
CryptoMoon покажет, как даже вселенная может посмеяться – если добавить щепотку крипто-сарказма!

Присоединиться в Telegram

Основанием для возможного смягчения монетарной политики является замедление инфляции в мае, зафиксированное Росстатом. Снижение инфляционного давления теоретически позволяет ЦБ РФ действовать более решительно. Однако, существует и обратная сторона медали – излишне укрепившийся рубль. Сильный рубль оказывает негативное влияние на финансовые результаты российских экспортеров, снижая их конкурентоспособность на мировом рынке и увеличивая дефицит федерального бюджета. Таким образом, ЦБ РФ стоит перед сложной дилеммой, balancing между необходимостью сдерживания инфляции и поддержания конкурентоспособности экспортеров.

Дополнительную нервозность на рынок привнесли заявления главы ведомства федерального канцлера Германии Торстена Фрая. Фрай призвал к тщательному изучению вопроса о замороженных в Европе российских активах и взвешиванию аргументов за и против их конфискации. Он отметил, что, с одной стороны, конфискация активов может быть необходима, но, с другой стороны, необходимо учитывать последствия для доверия к европейской юрисдикции со стороны иностранных инвесторов. Данные заявления вызвали обеспокоенность в российских политических и экономических кругах, так как МИД РФ неоднократно называл заморозку российских активов в Европе воровством, что создает дополнительную неопределенность для инвесторов.

2. Анализ Финансовых Рынков

Акции

В воскресенье основные «тяжеловесы» российского фондового рынка продемонстрировали отрицательную динамику. Акции «Аэрофлота» снизились на 0,6%, «Совкомфлота» – на 0,6%, «НОВАТЭКа» – на 0,5%, «Газпрома» – на 0,5%. Данная динамика свидетельствует о сохраняющейся осторожности инвесторов, предпочитающих фиксировать прибыль по ранее выросшим бумагам. В то же время, отдельные эмитенты смогли продемонстрировать рост. Акции «Эн+Групп» выросли на 1%, МКБ – на 0,9%, «Ростелекома» (ао) – на 0,6%. Рост данных бумаг может быть связан с отдельными корпоративными новостями или ожиданиями дивидендных выплат.

Торговый терминал

Прогноз: В краткосрочной перспективе, динамика российского фондового рынка будет определяться решением ЦБ РФ по процентной ставке. В случае сохранения ставки на текущем уровне, можно ожидать умеренного снижения котировок, так как данный сценарий уже заложен в ценах. В случае снижения ставки, можно ожидать кратковременного всплеска оптимизма и роста котировок, однако, в среднесрочной перспективе, эффект от снижения ставки будет нивелирован негативным влиянием сильного рубля на экспортные компании.

Облигации

В условиях высокой ключевой ставки, рынок облигаций остается привлекательным для инвесторов, стремящихся к фиксированному доходу. Однако, риски, связанные с возможным снижением ставки, ограничивают потенциал роста котировок облигаций. Рекомендация: Держать короткие выпуски ОФЗ с переменным купоном (флоатеры), чтобы минимизировать процентный риск.

Валюты

Укрепление рубля остается ключевым фактором, влияющим на российский рынок. ЦБ РФ предпринимает меры для сдерживания укрепления рубля, однако, эффективность данных мер ограничена. Рекомендация: Держать диверсифицированный валютный портфель, включающий доллары США, евро и китайские юани, для хеджирования валютных рисков.

Сырье

Цены на нефть остаются относительно стабильными, несмотря на геополитическую напряженность. Однако, риски, связанные с возможным снижением спроса на нефть из-за замедления мировой экономики, сохраняются. Рекомендация: Держать акции нефтяных компаний, но с осторожностью, учитывая риски, связанные с волатильностью цен на нефть.

3. Основные Риски

Геополитические риски: Эскалация геополитической напряженности может привести к резкому снижению котировок на российском рынке.
Макроэкономические риски: Замедление мировой экономики и снижение спроса на сырье может негативно сказаться на российских экспортерах.
Регуляторные риски: Изменение регулирования финансового рынка может привести к непредсказуемым последствиям для инвесторов.
Риски, связанные с конфискацией активов: Заявления о возможной конфискации российских активов в Европе создают дополнительную неопределенность для инвесторов и могут привести к оттоку капитала из России.

4. Инвестиционные Идеи

Консервативная Инвестиционная Идея

Инвестиция в короткие выпуски ОФЗ с переменным купоном (флоатеры). Данная стратегия позволяет получить фиксированный доход и минимизировать процентный риск. Доходность по флоатерам привязана к ставке RUONIA, что позволяет защититься от повышения ключевой ставки. Расчет: Предположим, что ставка RUONIA составляет 20%. Инвестиция в ОФЗ-ПК с погашением через 6 месяцев принесет доход в размере примерно 10% за полгода, что соответствует 20% годовых.

Рискованная Инвестиционная Идея

Инвестиция в акции компании «Эн+Групп». Компания является крупным производителем электроэнергии и алюминия. Рост цен на алюминий и увеличение спроса на электроэнергию может привести к росту финансовых показателей компании и, как следствие, к росту котировок акций. Риски: Волатильность цен на сырье, геополитические риски, риски, связанные с регулированием энергетического сектора. Потенциал роста: До 30% в течение года.

Дисклеймер: Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском потери капитала. Проведите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.