Инвестиционный обзор и ключевые инвестиционные идеи четверг, 3 июля 2025 09:24

# Глобальные финансовые рынки: обзор и прогнозы

3 июля: Азиатские акции растут, Россия ожидает снижения ключевой ставки, но ЦБ остаётся осторожным

Макроэкономический обзор:

На глобальных рынках утро четверга проходит в позитивном ключе: азиатские акции демонстрируют рост на фоне ожиданий ключевого отчета по занятости в США, который может подтвердить предпосылки для снижения процентных ставок ФРС уже в июле. Внимание инвесторов также сосредоточено на продвижении масштабного законопроекта Трампа о налогах и расходах, способного радикально изменить структуру корпоративных преференций в США — особенно для полупроводниковой отрасли. Индексы Уолл-стрит накануне обновили исторические максимумы, а оптимизм подпитывается сообщениями о торговом соглашении США с Вьетнамом.

Аналитика, которая меняет правила.

Глубокие разборы макроэкономики от ТопМоб. Поймите, куда движется рынок, и принимайте решения на шаг впереди.

📈 Читать экспертов

Однако фундаментальные риски остаются: данные по частной занятости в США уже преподнесли неприятный сюрприз, продемонстрировав первое снижение за два года, и рынок ждет подтверждения или опровержения этой тенденции в сегодняшнем отчете NFP. Если безработица действительно вырастет до 4,3–4,4%, это резко усилит давление на ФРС, увеличивая вероятность снижения ставки до 70%, как предполагает рынок. Тем не менее, текущая оценка фьючерсов все еще демонстрирует скепсис — лишь 25% шанс снижения ставки уже в июле.

Доходности казначейских облигаций США снижаются в ожидании публикации макростатистики, доллар под давлением политических рисков и критики независимости ФРС. Слабые данные по рынку труда, особенно если подтвердится прогноз по росту безработицы до 4,3–4,4%, могут радикально повысить вероятность снижения ставки уже в июле, которая сейчас оценивается фьючерсами лишь на уровне 25%. Таким образом, предстоящие данные в 15:30 мск будут определяющими для дальнейшего движения как на фондовых, так и на валютных рынках.

На товарных рынках нефтяные котировки немного снижаются после мощного роста накануне, спровоцированного усилением геополитических рисков — Иран прекратил сотрудничество с МАГАТЭ. Это усиливает потенциальные перебои поставок, особенно в условиях неустойчивого баланса спроса и предложения. Brent торгуется на уровне $68,8 за баррель, но среднесрочно может вернуться выше $70, если геополитическая напряженность сохранится.

Золото откатилось от пиков — $3 342 за унцию, и хотя в моменте оно теряет 0,4%, спрос на защитные активы останется актуальным в случае разочарования от макроданных США. Динамика металлов чувствительна к ожиданиям снижения ставки ФРС, и в случае их усиления золото может быстро вернуться к локальным максимумам.

Анализ финансовых рынков:

Акции

На российском фондовом рынке внимание сосредоточено на внутренних макроэкономических сигналах после множества заявлений на Финансовом конгрессе и отдельных корпоративных событиях. Росстат сообщил о замедлении инфляции в июне — недельный прирост составил 0,07%, а годовая инфляция снизилась до 9,39%. Оценки говорят о том, что в квартальном выражении инфляция близка к 4,5% годовых, что ниже прогноза ЦБ. Это усиливает ожидания снижения ключевой ставки уже в ближайшем заседании. Тем не менее, регулятор пока сохраняет осторожность, указывая на риск ускорения цен в июле из-за роста тарифов. С учетом умеренного замедления ВВП (1,2% г/г в мае) и крайне низкой безработицы (2,2%) окно для смягчения политики открывается, но масштаб снижения — вероятнее всего, ограничится 200 б.п. в течение двух заседаний, при условии устойчивого замедления инфляции. Более агрессивные шаги пока кажутся маловероятными.

Облигации

Валюты

Доллар под давлением политических рисков и критики независимости ФРС. Слабые данные по рынку труда, особенно если подтвердится прогноз по росту безработицы до 4,3–4,4%, могут радикально повысить вероятность снижения ставки уже в июле, которая сейчас оценивается фьючерсами лишь на уровне 25%. Таким образом, предстоящие данные в 15:30 мск будут определяющими для дальнейшего движения как на фондовых, так и на валютных рынках.

Сырьё

Аналитика, которая меняет правила.

Рекомендации: