Инвестиционный обзор и ключевые инвестиционные идеи среда, 25 июня 2025 22:15

Рынок ищет поводы для роста: индекс МосБиржи приближается к 2800

Макроэкономический обзор

Глобальные и локальные экономические тенденции продолжают оказывать влияние на финансовые рынки. В России наблюдается экономический спад, подтверждаемый данными Росстата. Так, трехмесячная инфляция продолжает быстро падать и составила уже 4,55%, месячная инфляция по недельным данным обосновалась на уровне 2%. Реальные процентные ставки продолжают быстро расти, что привело к неожиданно низкой медианной инфляции на этой неделе (+0,05%). Сезонно цены должны расти больше, экономика страдает от переохлаждения.

Цены на промышленные товары в мае упали на 1,3% за месяц, по сравнению с декабрем на 2,8%. Рост потребительских цен при падении отпускных цен по цепочке создания стоимости сжимает прибыль (приносит убытки) товаропроизводителям, приводит к отмене инвестиций и дефолтам, которые набирают обороты в секторе ВДО.

Просроченная задолженность по заработной плате за месяц выросла на 12,2% до ₽1,66 млрд или в 3,4 раза по сравнению с прошлым годом.

Единственным растущим сектором промышленности с начала года является обрабатывающая промышленность:

+55,4% производство прочих транспортных средств и оборудования (в основном оборонка)
+21,1% производство компьютеров, электронных и оптических изделий (+ГК Элемент)
+11,1% производство лекарственных средств (+Озонфарм и +Промомед)
+6,5% ремонт и монтаж машин и оборудования (инвестиции бизнеса и государства)
+6,4% табачные изделия и +3,0% напитки.

Итого: все признаки экономического спада, растущие подотрасли вряд ли удержат ВВП выше нуля. Требуется срочная корректировка ДКП.

Анализ финансовых рынков

Основные классы активов (акции, облигации, валюты, сырьё) демонстрируют смешанную динамику.

Индекс МосБиржи приближается к 2800 пунктам, индекс РТС поднялся на 1,9% — до 1124,30 пунктов. Рост продолжается на вечерней сессии.

Из позитивных факторов стоит отметить отскок в нефти: марки Brent растет на 1,8% и стоит $68,35, бочка» Light стоит $65,62 (+1,9%).

Обещание Дональда Трампа поговорить с Владимиром Путиным также поддержало рынок.

В остальном в фокусе инвесторов сегодня были корпоративные новости.

Акции IT-компаний сегодня росли после того, как президент РФ Владимир Путин поручил простимулировать покупку акций российских «техов». «Позитив» на этом фоне прибавил 3%. Росли также акции «Астры» и «Яндекса».

Акции «Сомкомфлота» сегодня росли на фоне заявлений генерального директора компании Игоря Тонковидова о том, что несмотря на текущие ограничения, «Совкомфлот» остается привержен дивидендной политике и делает все возможное, чтобы вернуться к стабильным выплатам.

Акции «Мосэнерго» и ОГК-2 увели вниз сообщения о том, что акционеры не смогли принять решение по дивидендам, не было набрано необходимое число голосов по этому вопросу.

Рубль держится в районе достигнутых уровней. По итогам дня курс юаня на бирже просел на 0,19% и составил 10,8895 рубля. Фьючерс на доллар потерял 0,55% и достиг 81 790.

Основные риски

Ключевые риски включают негативные сценарии и их влияние на финансовые рынки:

* Экономический спад в России
* Сокращение предложения иностранной валюты
* Ухудшение кредитного качества заемщиков
* Быстрое сокращение спроса в экономике
* Рост депозитов

Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея:

* Инвестиции в ОФЗ с доходностью 15,24% (10-летние ОФЗ 26245)

Рискованная инвестиционная идея:

* Инвестиции в акции «Позитив» с потенциалом роста 3%

Дисклеймер

Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.