Финансовые рынки 28 апреля 2025: Обзор неясных перспектив и новых драйверов роста

1. Макроэкономический обзор

Сегодняшний день ознаменовался насыщенной новостной лентой, отражающей динамику глобальной и российской экономик. После рыночных катаклизмов прошлых месяцев, усиленных геополитической напряжённостью, основные макроэкономические показатели демонстрируют признаки стабилизации, однако остаются под враждебным наблюдением внешних факторов и внутренней политики.

🌟 Луна – это не предел, а лишь начало космических шуток!
CryptoMoon покажет, как даже вселенная может посмеяться – если добавить щепотку крипто-сарказма!

Присоединиться в Telegram

Ключевой фактор, влияющий на глобальный экономический фон, — это решение Банка России оставить ключевую ставку на уровне 21%, при этом смягчив риторику, что свидетельствует о постепенном начале цикла смягчения денежно-кредитной политики. Меры регулятора оказали позитивное влияние на фондовые индексы, которые завершили прошлую неделю ростом: индекс МосБиржи прибавил более 4,6%, достигнув отметки около 3000 пунктов, а индекс РТС — около 1146 пунктов.

Внутреннее инфляционное давление продолжает ослабевать благодаря снижению спроса и замедлению роста цен, что даёт основу для локальных снижения ставок в будущем. Однако, сохранение высоких процентных ставок по облигациям (на уровне 14,8% для госбумаг с высоким уровнем риска) и рост долговой нагрузки компаний создают перманентный стресс, вызывая опасения о возможной рецессии в промышленности и секторе недвижимости. Проблемы с долгами АФК «Система» — крупнейшего холдинга — указывают, что не все сегменты российской экономики подвержены быстрой стабилизации, что может в будущем привести к снижению инвестиционной привлекательности некоторых активов.

Глобально инвесторы следят за успехами в переговорах по урегулированию конфликта на Украине, что оказывает существенное влияние на внешний фон российской экономики. Пока диалог между Москвой и Киевом идёт осторожно и без существенных сдвигов, однако в контексте дипломатических инициатив наблюдается небольшая надежда на скорое снижение напряжённости.

2. Анализ финансовых рынков

Акции и фондовые индексы

Российский рынок демонстрирует умеренный оптимизм, подкрепляемый новостями о возможном продвижении в переговорах между Россией и США, а также озвученными инициативами по частичному облегчению санкций. Утреннее движение индекса МосБиржи — около 0,02% в росте при текущем уровне 3006,62 пункта — указывает на слабую, но позитивную динамику. Основные драйверы — акции Газпрома (+4,1%) и НОВАТЭКа (+5,3%) — демонстрируют уверенный рост, обусловленный ожиданием закрытия дивидендных гэпов после выплат и потенциальным позитивом от возможных геополитических договоренностей.

Несмотря на текущий рост, технический анализ показывает, что рынок продолжает торговаться в восходящем канале, границами которого выступают уровни 2970 и 3060 пунктов. Важной зоной поддержки остаётся зона около 2943 пунктов (200-дневная скользящая средняя). В случае закрепления выше уровня 3050 возможно дальнейшее движение к уровням 3060 — 3100, а при закреплении выше — к новым максимальным ценам в диапазоне 3280–3370 пунктов.

Дивидендная тема всё ещё актуальна — акции Полюса (-2,5%) после выплаты дивидендов в 73 рубля показывают снижение, однако ожидается, что цены скорректируются незначительно. В целом, рынок находится в узком диапазоне, ожидая новых драйверов и решений по геополитической ситуации.

Валютный рынок

Рубль показал умеренное укрепление по отношению к основным валютам на старте недели, поддержанный экспортёрами и высоким спросом на валюту в преддверии налогового периода. Утренние значения: доллар — около 82,78 руб., евро — примерно 94,14 руб., юань — 11,32 руб. Однако по мере приближения к концу торгов многие эксперты ожидают разворота в пользу ослабления рубля из-за увеличения предложения иностранной валюты и фиксации прибыли инвесторами.

Основными внешнеэкономическими факторами остаются новости о возможном взаимном снижении тарифных барьеров США и Китая, а также тех случаях, когда нефть Brent закрепляется выше 67 долларов за баррель — условие благоприятное для поддержки рубля. Но уровень 11,5 рубля за юань и диапазон 84–86 рубля за доллар — ключевые ориентиры, за которыми могут последовать коррекции и рыночная волатильность.

Облигации и долговой рынок

По итогам заседания Банка России индекс RGBI вырос на неделю до 109 пунктов, при этом регулятор сохранил ключевую ставку на уровне 21%, сделав немного более нейтральный посыл, что инвесторы восприняли позитивно. В результате доходность двухлетних ОФЗ снизилась до 16,87%. На рынке наблюдается тенденция к снижению доходностей на длинных отрезках кривой, что предоставляет возможность для постепенного увеличения вложений в длинные государственные и корпоративные облигации.

Локальные уровень доходности и спреды остаются относительно стабильными, что предполагает относительную стабильность долгосрочного тренда. Основной совет — продолжать аккуратно накапливать длинные ОФЗ в ожидании дальнейшего снижения ставок и позитивных настроений за счёт замедления инфляции и постепенного улучшения внешнего фона.

3. Основные риски

Геополитическая неопределённость: продолжающаяся напряжённость и возможные новые эскалации конфликтов или ухудшение переговорного климата могут привести к обвалу рынков и усиленной волатильности.
Финансовое давление компаний: долговой кризис АФК «Система» и проблемные активы в отрасли вызывают опасения о долговой нагрузке и возможных обнулениях позиций, что может повлиять на рынки в целом.
Уровень ставок и ликвидность: несмотря на ожидаемый цикл снижения ставок, высокая доходность по облигациям и рост долговых обязательств остаются серьёзным барьером для стабильного роста, возможен рывок по их стоимости при изменении монетарной политики.
Внутренние экономические процессы: стагнация и признаки рецессии в некоторых секторах промышленности и недвижимости, а также снижение выпуска и слабая инвестиционная активность увеличивают риски снижения деловой активности и внутреннего спроса.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: приобретение длинных ОФЗ

Исходя из текущей ситуации, наиболее разумной стратегией выглядит постепенное накопление длинных государственных облигаций со ставкой около 16–17%. Такива инструменты минимизируют рыночные риски при сохранении высокой доходности и позволяют воспользоваться тенденцией снижения ставок в будущем. Важно соблюдать строгие стоп-уровни, например, при росте доходностей выше 17%, чтобы обеспечить защиту портфеля от возможных всплесков волатильности.

Рискованная идея: спекулятивное инвестирование в акции Газпрома

В условиях хорошего технического фона и потенциальных геополитических новостей, ожидается, что Газпром может продолжить рост к уровням сопротивления около 159–160 руб. при сохранении технических сигналов. Однако риски — возможное резкое снижение на фоне ухудшения настроений или фиксации прибыли, поэтому рекомендуется использовать короткие стопы — около 154 руб. — и тщательно контролировать позицию.

Общая рекомендация — аккуратно спекулировать с небольшими объемами и соблюдать риск-менеджмент, так как рынок всё ещё остаётся в условиях неопределённости.

Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству ЦБ РФ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Финансовые рынки 28 апреля 2025: Обзор неясных перспектив и новых драйверов роста — полный отчёт