Сенсационный рост запасов алмазов АЛРОСА на 50 млн каратов и золото на волне рекордов: Финансовый обзор рынков 17 апреля 2025

Дата: четверг, 17 апреля 2025, 13:05 (МСК)
Редакция q-fx.ru благодарит руководство ВТБ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

🚀 Твои мечты застряли на взлёте, как старый раритет?
Ракета запускает сигналы, словно собирается перевернуть всю финансовую галактику – с юмором и долей безумия!

Присоединиться в Telegram

1. Макроэкономический обзор

В глобальной экономике сохраняется высокая турбулентность, вызванная продолжающейся торговой войной между США и Китаем, влияющей на основные финансовые рынки. Сдерживание экспорта критически важных редкоземельных металлов из Китая в США создает дополнительные издержки для американской индустрии электромобилей, в частности Tesla, GM и Rivian, что уже спровоцировало серьезное падение акций этих компаний (Tesla снизилась на 6%). В этой связи ФРС под руководством Джерома Пауэлла заняла позицию осторожного ожидания, сохраняя ключевую ставку неизменной на уровне 21% годовых и ожидая ясности относительно последствий торговой политики Трампа.

В России наблюдается ослабление инфляционного давления: недельная инфляция снизилась с 0,16% до 0,11%. Этот факт вместе с умеренными бизнес-оценками позволил Центральному банку предполагать возможность начала снижения ключевой ставки во втором полугодии 2025 года, вероятно с июня. Однако регулятор сохраняет осторожность, опираясь на текущие риски, включая неопределенность геополитической ситуации, в частности конфликт на Украине и торговое давление со стороны Запада.

В еврозоне ситуация несколько менее напряженная: профицит текущего счета сократился, а цены производителей в Германии впервые за последние полгода снизились на 0,2% в годовом выражении, в основном за счет падения энергетических цен. Европейский Центральный Банк, вероятно, с 17 апреля снизит ключевую ставку на 0,25%, что может стимулировать региональный спрос, но торговые тарифы остаются фактором неопределенности.

Китай, напротив, демонстрирует признаки оживления: экономический рост в первом квартале 2025 года превзошел ожидания, потребительские расходы и промышленное производство растут, а правительство пока рассматривает возможности дополнительного стимулирования экономики. Соответственно, рост индекса CSI 300 указывает на относительный оптимизм инвесторов.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок демонстрирует умеренный рост: индекс МосБиржи поднялся к отметке 2869,7 пункта (+0,3%), несмотря на отдельные неустойчивые факторы и негатив по некоторым секторам. Особенно выделяются акции АЛРОСА, выросшие на 3,7% на фоне новостей о планах увеличения запасов алмазов более чем на 50 млн карат и стратегическом развитии энергетики в Якутии. Однако решение компании о неплатеже дивидендов за 2024 год сдерживает более сильный позитив.

Индекс МосБиржи

Обращают на себя внимание и привилегированные акции Сургутнефтегаза — несмотря на последние месяцы слабой динамики из-за укрепления рубля и цен на нефть, прогноз дивидендной доходности в 19% может привлечь инвесторов при ожидаемом ослаблении рубля в ближайшем будущем. Однако ключевые риски связаны с возможным укреплением рубля, снижением цен на нефть и попаданием компании в SDN-листы США.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза

В металлопромышленном секторе ММК отчитался о сокращении производства стали на 13,4% за 1 квартал из-за капитальных ремонтов и ухудшения конъюнктуры, что не помешало акциям компании подрасти на 2%, что говорит об ожиданиях инвесторов относительно восстановления в дальнейшем.

Облигации

Сохраняется внимание к долговому рынку в России на фоне ожиданий начала смягчения монетарной политики ЦБ РФ с середины 2025 года. Пока ставки по государственным бондам остаются высокими, привлекательность облигаций усиливается на фоне снижения инфляции и стабилизации бизнес-климата.

Валюты

Индекс доллара США (DXY) демонстрирует слабость, торгуясь около 99,6 пунктов, на фоне отсутствия значимых торговых соглашений и сохраняющейся неопределенности в тарифной политике администрации Трампа. Евро удерживается ниже 1,14, курс EUR/USD консолидируется. Японская иена ослабла до полугодовых минимумов, частично компенсируя позднее небольшое восстановление. Китайский юань укрепляется на фоне новостей о готовности к переговорам со стороны властей КНР.

Индекс доллара DXY

Рубль к юаню колеблется в диапазоне 11,15-11,35, что формирует неопределенность для валютного рынка РФ. При этом рубль продолжает слабеть к доллару и евро, но уровень поддержек временно удерживается. Переговоры США, Японии и Южной Кореи нацелены на снижение торговой напряженности, что может поддержать доллар в среднесрочной перспективе.

Сырьевые товары

Нефть Brent укрепилась до $66,5-66,7 за баррель на фоне растущих геополитических рисков, связанных с Ираном и ожиданиями переговоров между США и Китаем. При этом рост запасов нефти в США и умеренное увеличение добычи сдерживают быстрые скачки. По техническому анализу ближайшее сопротивление расположено в районе $67,2-67,3 за баррель, где возможна локальная коррекция перед следующим движением.

Технический анализ цены нефти Brent

Цена на золото продолжает ралли, превысив отметку $3350 за унцию, что составляет рост более 6% за апрель и четырехмесячный безкоррекционный тренд. Восточные рынки демонстрируют сильный спрос: Китайский рынок растет, с рекордным притоком активов в золотые ETF, а индийский рынок также демонстрирует оживление. Тем не менее, по данным World Gold Council, март стал первым месяцем за 10 месяцев с чистым оттоком на индийском рынке, что является локальным отклонением от общего тренда. Технический анализ предупреждает о возможной локальной коррекции, поддержка расположена на отметке $3250.

Технический анализ цены золота

Рост запасов алмазов у АЛРОСА на 50 млн каратов и диверсификация активов в золото и энергетику указывают на стратегическую устойчивость компании, несмотря на отсутствие дивидендов за 2024 год и убытки в прошлом полугодии.

3. Основные риски

Геополитическая нестабильность: продолжающаяся торговая война США и Китая вызывает неопределенность, особенно в секторах высоких технологий и сырьевых рынках. Возможные дополнительные санкции в отношении российских компаний, таких как «Сургутнефтегаз», а также расширение SDN-листов создают системные риски.
Рисковая политика ФРС и ЦБ РФ: непредсказуемость дальнейших шагов по изменению процентных ставок, при сохранении высокой ключевой ставки в России и неопределенности вокруг торговых тарифов в США, создает волатильность и снижает инвестиционный аппетит в краткосрочной перспективе.
Валютная динамика: нестабильность и слабость доллара и укрепление рубля в отдельных периодах влияют на доходность экспортеров и компании с долларовой выручкой, что сказывается на российских акциях и облигациях.
Сырьевые цены: потенциальное давление на цены нефти и металлов в случае изменения договоренностей ОПЕК+ или экономического замедления Китая может привести к снижению прибыли компаний сырьевого сектора.
Внутренние макроэкономические факторы: сохранение высоких ставок по кредитам и высоких издержек ведет к замедлению промышленного производства и потребления в России (отражено в снижении производства стали у ММК и в снижении продаж металлопродукции), что тормозит рост акций и дивидендные выплаты.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Привилегированные акции Сургутнефтегаза

Эти бумаги обладают привлекательной дивидендной доходностью около 19% по итогам 2024 года, что значительно превышает доходность по облигациям и депозитам на текущем рынке. При расчётах учитывается прогноз постепенного ослабления рубля к доллару, которое поддержит рублевую прибыль экспортёра. Правильный вход при текущих уровнях цен около цена одна акция X, ориентировочно 25-30 руб. за префы (спекулятивно ориентированного диапазона точной отметки не раскрыто в источниках), при целевой цене в 35-40 руб. в течение 6–12 месяцев.

Риски сводятся к возможности сильного укрепления рубля, падению мировой цены на нефть, и санкционным рискам. Для минимизации рисков рекомендуется диверсифицировать портфель, держать акции сроком от полугода и использовать стоп-лосс на 10% ниже текущей цены.

Рискованная идея: Акции АЛРОСА

Акции компании находятся под давлением из-за отрицательной финансовой динамики, отсутствия дивидендов, высокого Р/Е около 30х, а также сильного курса рубля, который сдерживает рублевую выручку. Однако стратегический план увеличения запасов алмазов на 50 млн каратов, диверсификация в золото и энергетику, и инновационные проекты в Якутии создают потенциал для восстановительного роста.

Потенциал роста — 30-40% в течение 12-18 месяцев при улучшении рыночных условий алмазного рынка и стабильности рубля. Основные риски — продолжение кризиса в алмазной индустрии, давление торговых ограничений, а также возможное усиление санкций.

Инвесторам с высокой толерантностью к риску рекомендуется позиционировать не более 5-7% портфеля в акции АЛРОСА, использовать усреднение и быть готовыми к высокой волатильности.

Акции Диасофта

Дисклеймер: Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству ВТБ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.