Финансовые рынки России и Мира: От суперрекорда золота до вызовов рубля — Подробный отчёт за 17 апреля 2025

Отчет подготовлен на основе новостного дайджеста с 16 и 17 апреля 2025 года. Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству ВТБ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

🌊 Плывёшь по мелководью, когда можно поймать настоящую криптоволну?
CryptoWave предсказывает тренды с таким юмором, что даже морские звёзды начнут подмигивать!

Присоединиться в Telegram

1. Макроэкономический обзор

На глобальном уровне продолжаются усилия по снижению напряженности в торговых отношениях, что позитивно влияет на настроения инвесторов по всему миру. Переговоры между Китаем и США дали сигналы открытости, однако Пекин сохраняет выжидательную позицию, что вызывает осторожность в прогнозах. Уже в ближайшее время можно ожидать формализации новых торговых соглашений, но все-таки риски эскалации сохраняются.

Евросоюз отложил введение санкций относительно российского СПГ, что связано с присутствием различных интересов среди стран блока и стремлением избежать чрезмерной зависимости от поставок из США. В то же время, переговоры между Еврокомиссией и США по торговым вопросам еще не завершены, а детали требований американской стороны остаются неясными. Это создает неопределённую динамику в энергетическом секторе.

По российской экономике ключевым моментом является сохранение высокой инфляции: недельный прирост цен снизился с 0,16% до 0,11%, но годовой уровень роста цен увеличился с 10,25% до 10,34%. Несмотря на предвкушение пика инфляции, перегретый спрос и потенциальное возобновление дефицита непродовольственных товаров могут вновь подстегнуть рост цен, как отмечают эксперты.

В центробанке подтверждают, что при отсутствии новых проинфляционных шоков тенденция к снижению инфляции должна стартовать с мая, но регулятор готов повысить ключевую ставку при необходимости. По итогам аукционов по государственным облигациям наблюдается оживление спроса на долговые бумаги с длительным сроком погашения, что говорит о подготовке рынка к возможным изменениям монетарной политики уже 25 апреля.

Валютный рынок демонстрирует неопределённость. Несмотря на текущее относительное укрепление рубля, прогнозы ведущих аналитиков – в том числе Goldman Sachs – указывают на постепенное ослабление национальной валюты: курс может достигнуть 100 за доллар уже к лету 2025 года, а в горизонте 2027-2028 годов — 130. Основные фундаментальные причины — снижение валютной выручки, низкий спрос на нефть и ослабленная экспортная динамика.

График роста индекса МосБиржи

В итоге локально экономика и финансовые рынки России находятся на стадии фазового перехода: технический отскок индекса МосБиржи и подъём золотодобывающих акций свидетельствуют о высоких рисках, а макроэкономические факторы настораживают. Центральный банк и Минфин балансируют между сдерживанием инфляции и стимулированием устойчивого роста.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский рынок акций показал сильный бездрайверный рост — индекс Мосбиржи поднялся на 2% и достигает отметки 2860-2900, входя в широкую зону сопротивления. Ралли носит технический характер, обусловленное отбойом от поддержки 2800. Для продолжения подъёма вверх необходимы новые фундаментальные драйверы.

Лидерами роста стали акции золотодобывающих компаний, прежде всего «Полюс», благодаря рекордному росту цен на золото, впервые преодолевшему $3350 за унцию. Рост золота обусловлен растущей неопределённостью среди инвесторов и активным скупом металла центробанками, стремящимися снизить зависимость от доллара. Рекомендуется сохранять акции «Полюса» в портфеле как защиту от вероятной девальвации рубля; однако покупка новых лотов на текущих ценах сопряжена с высокой волатильностью и требует осторожности.

Акции нефтегазового сектора, включая Газпром и других участников ОПЕК+, испытывают давление на фоне снижения добычи нефти и растущих квот, что снижает привлекательность этих бумаг для инвесторов. Российские нефтяные компании теряют некоторые инвестиционные стимулы, что связано с падением цен на нефть и замедлением мирового спроса.

График нефти Brent

Акции X5 Retail Group остаются привлекательными благодаря высокой дивидендной доходности — для 2025 года ожидается порядка 20,6% дивидендов, что компенсирует затруднения текущего рынка. Компания демонстрирует стабильное расширение сети и рост выручки более 20% по итогам 1 квартала.

Облигации

Российский рынок ОФЗ усилил позиции: существенно вырос спрос на выпуск с дюрацией 15 лет. Спрос превысил предложение более чем вдвое, что указывает на уверенность инвесторов в скором смягчении монетарной политики Центробанка, запланированном на 25 апреля. Условие для этого — продолжение контроля инфляции и отсутствие новых шоков.

Валюты

Пара юань-рубль находится в зоне повышенной неопределенности, где возможны как сильное снижение до 11,4, так и рост к 11,8. Рубль укрепился в начале дня, доллар на межбанке подешевел до 82.48 руб., а евро упал ниже 93,64. Продолжать торговлю рублем сейчас стоит лишь в спекулятивном ключе, инвесторам рекомендовано дождаться стабилизации тренда.

Сырьё

Цены на нефть подтверждают укрепление на фоне позитивных новостей с китайско-американских переговоров, Brent колеблется около $66.49 за баррель, WTI — $63.25. Технически нефтяной рынок может увидеть отскок к $70-71, однако сохраняющийся избыток предложения и политики ОПЕК+ накладывают ограничения.

Рост активов IT и логистики Яндекс

Золото продолжает задавать тренд «безопасного убежища» — резкий рост цен поддерживается не только геополитическими страхами, но и увеличением покупок металла центральными банками. Однако после технической перекупленности вероятна коррекция, на которой стоит фиксировать прибыль.

3. Основные риски

Девальвация рубля: фундаментальные причины снижения курса рубля сохраняются — уменьшение валютной выручки, ослабление цен на нефть и возможное увеличение импорта создают долгосрочное давление на национальную валюту. Прогнозы до 130 рублей за доллар к 2027-28 годам выглядят реалистичными.
Политика санкций: продление санкций США против российских судов и затяжные переговоры с ЕС по газу остаются источником значительной неопределённости для российских компаний энергетического и транспортного секторов.
Монетарная политика: высокая инфляция вкупе с риском повышения ключевой ставки ЦБ может привести к замедлению экономической активности и усилению волатильности на финансовых рынках.
Геополитика и торговые войны: несмотря на признаки смягчения, сохраняется риск обострения торгового конфликта США и Китая, что негативно скажется на глобальном спросе и инвестиционном климате.
Техническая неопределённость рынка акций: текущий тренд МосБиржи демонстрирует «пилу» без драйверов для устойчивого роста, что усложняет торговые решения и увеличивает риск спекулятивных потерь.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: ОФЗ с длинным сроком погашения

Оптимальным инструментом для снижения риска потерь и стабильного дохода считаются государственные облигации с дюрацией около 15 лет. Последние аукционы показали высокий спрос — совокупный объём размещения достиг 112 млрд рублей, а доходность сохраняется на привлекательном уровне с учётом ожидаемого снижения ключевой ставки.

Расчёт доходности и риска:

Текущая доходность к погашению: около 8,5% годовых.
При снижении ключевой ставки на 0,5% ожидаемый рост цены ОФЗ может составить от 3% до 5% в ближайшие 3-6 месяцев.
Риски ограничены: высокая ликвидность, поддержка регулятора и низкая вероятность дефолта обеспечивают сохранность капитала.

Такие бумаги подойдут инвесторам, ожидающим стабилизации инфляции и умеренного снижения ставок. Идеально дополняют портфель на период неопределенности на фондовом рынке.

Рискованная идея: Акции золотодобытчиков – «Полюс»

Благодаря историческому росту цен на золото и покупкам металла центробанками, акции «Полюса» считаются привлекательным активом для высокой доходности с защитными свойствами. При этом рынок ожидает коррекцию, создавая возможности для входа в акции на небольшом отступлении.

Потенциал и риски:

Потенциал роста: при отсутствии резкого снижения цен на золото акции могут подорожать на 10-20% в среднесрочном горизонте;
Волатильность: высокая зависимость от колебаний цены металла и геополитических факторов;
Риски: возможная коррекция цен в $3200–3300 за унцию после технической перекупленности, ухудшение глобальной экономики, изменения курсов валют и локальных регуляторных рисков.

Вход в акции «Полюса» следует делать с чётким стоп-лоссом и готовностью быстро реагировать на изменения, сочетая это с диверсификацией портфеля.

АЛРОСА подписывает соглашение о технологиях

Дисклеймер: Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству ВТБ за предоставленную информацию при подготовке данного обзора. Материал носит аналитический характер и не является персональной инвестиционной рекомендацией. Все решения по вложениям должны приниматься с учётом индивидуальных обстоятельств.

Рынок золота на рекорде $3350 за унцию и прогноз курса рубля до 130 к 2028 — Финансовый отчёт 17 апреля 2025