Повышение процентной ставки в Японии: рынки зевают, а торговля с использованием иены содрогается 😬💸

Весь мир следил на этой неделе за тем, как Банк Японии (BOJ) незначительно повысил свою ключевую краткосрочную процентную ставку на 25 базисных пунктов до 0,75%, уровня, который наблюдался в последний раз в 1995 году. Центральный банк добавил, что дальнейшие повышения остаются возможными, если экономические и ценовые условия совпадут с его прогнозами.

Аналитика, которая меняет правила.

Глубокие разборы макроэкономики от ТопМоб. Поймите, куда движется рынок, и принимайте решения на шаг впереди.

📈 Читать экспертов

Решение о ставке: один из столпов мировой финансовой системы начинает меняться.

Повышение процентной ставки Банком Японии имеет значение для мировых рынков, поскольку это подрывает один из самых устойчивых элементов финансовой системы: Японию как самый дешевый источник капитала на планете. Единогласное решение о повышении ставок сигнализирует о явном разрыве с десятилетиями сверхнизких и отрицательных ставок, поскольку центральный банк постепенно приближается к более нормальной денежно-кредитной политике. Увы, нормальность — это лишь мимолетная мечта, и рынки — вечные саркастичные шуты — посмеиваются над представлением о стабильности. 🤡

Япония пришла к этому после более чем двух десятилетий борьбы с дефляцией и слабым ростом, переходя от нулевых ставок в конце 1990-х к количественному смягчению, контролю над кривой доходности и, наконец, к отрицательным ставкам. Этот план был направлен на стимулирование спроса и стабилизацию инфляции, но стагнация цен удерживала политику в смягченном состоянии еще долго после того, как другие центральные банки перевернули страницу. Можно сказать, что центральные банкиры Японии играли в шахматы, пока остальной мир играл в шашки, — за исключением того, что доска была сделана из желе. 🧁

Этот сдвиг оформился после пандемии, поскольку более слабый йен, рост импортных счетов и устойчивый рост заработной платы удерживали инфляцию выше целевого показателя в 2% BOJ достаточно долго, чтобы убедить политиков в том, что это не мимолетное явление, расчистив путь для отказа от монетарной политики эпохи чрезвычайных ситуаций. Триумф? Возможно. Трагедия? Безусловно. Но давайте не забывать: каждый злодей — герой в своей собственной истории. 🎭

Осторожный выход из стратегии Куроды

Наступление на реформы исходило изнутри Банка Японии под руководством Казуо Уэды, который вступил в должность в 2023 году и постепенно отодвинул банк от ультрамягкой политики, оставленной Харухико Курода. Как экономист-академик по образованию, Уэда подчеркивал необходимость восстановления гибкости политики и устранения затянувшихся искажений от контроля кривой доходности и отрицательных ставок, как только инфляция и рост заработной платы доказали свою устойчивость. Можно представить Уэду как уставшего путника, выходящего из пещеры теней, чтобы обнаружить, что солнце ослепительно яркое. ☀️

На данный момент Банк Японии повысил процентные ставки четыре раза в рамках цикла нормализации под руководством губернатора Казуо Уэды – кульминацией чего стало повышение 19 декабря 2025 года до 0,75%. Трейдеры обычно морщатся при повышении ставок Банком Японии, поскольку это угрожает одному из любимых «банкоматов» рынка: йена carry trade. Более высокие японские ставки увеличивают затраты на финансирование, сотрясают валютные рынки и повышают риск принудительной ликвидации акций, облигаций и деривативов. Даже мягкое ужесточение денежно-кредитной политики со стороны Японии может ограничить кредитное плечо и поколебать стратегии, основанные на многолетнем использовании сверхдешевой йены, однако американские акции почти не отреагировали, по крайней мере, пока. Зевота перед лицом хаоса, возможно? 😴

Без шока, без паники.

Действия BOJ были широко предсказаны, и, не имея фактора неожиданности или жёстких заявлений, трейдеры восприняли их как аккуратную зарубежную корректировку, а не удар по ликвидности в США. Устойчивый внутренний импульс, ожидания снижения процентных ставок в США в следующем году и годовая позиционирование сделали основную работу, позволив акциям продолжать медленно расти, несмотря на изменение политики Японии. Рынки, всегда прагматичные, отмахнулись от этого, как бы говоря: «Мы видели и похуже». 🤷‍♂️

Криптовалюты в основном проигнорировали шаг BOJ, поскольку повышение было полностью учтено и мало что изменило в краткосрочных глобальных условиях ликвидности. Данные показали, что криптоэкономика выросла на 3,7% за последние 24 часа, при этом bitcoin (BTC) вырос на 3,2% в пятницу. Альткоины опередили ведущий крипто актив, поскольку ETH прибавил 5,5%, XRP вырос на 6,6%, SOL поднялся на 6%, а DOGE возглавил десятку лидеров с прыжком на 8%. И действительно, цирк цифр. 🎪

Медленное закрытие денежной главы.

На данный момент сообщение прямолинейно: Япония отходит от политики, которая длилась десятилетиями, и рынки пока не теряют сон из-за этого. Это резкий контраст с мрачными прогнозами, которые накапливались перед принятием решения, и, вероятно, некоторые трейдеры использовали эту тревогу как предлог для продажи паники, а не политики. Поскольку BOJ действует обдуманно, а инвесторы хорошо подготовлены, этот сдвиг выглядит больше как контролируемая корректировка, чем паника ликвидности. Медленный, неизбежный марш к фискальной нормальности – хотя нормальность, как мы знаем, – это миф. 🧙‍♂️

Это спокойствие сопровождается звездочкой. Поскольку Япония продолжает сворачивать ультрадешевые деньги, давление будет нарастать на сделки, которые жили за счет дешевого финансирования в иенах. Иена упала примерно на процентный пункт по отношению к доллару США за последние пять дней и примерно на 7,4% по отношению к доллару США за последние шесть месяцев, в то время как доходность JGB взлетела до рекордных максимумов. На горизонте заваривается буря, но сегодня рынки попивают чай и улыбаются. ☕

Банк Японии, возможно, действует осторожно, но длительный период Японии как самого простого источника бесплатного капитала подходит к концу – и рынки не смогут игнорировать это бесконечно. Трагикомедия, возможно, где панчлайн написан на полях. 📖

FAQ ❓

Почему Банк Японии повысил процентные ставки?
Банк Японии повысил ставки после того, как инфляция оставалась выше своей целевой отметки в 2% на фоне устойчивого роста заработной платы, что позволило ему продолжать отход от политики, действовавшей в период чрезвычайной ситуации. Танец цифр и надежд, если хотите. 🕺
Почему повышение процентной ставки Банком Японии важно для мировых рынков?
Более высокие японские ставки делают финансирование в йенах более дорогим, что влияет на операции по привлечению капитала и глобальные условия ликвидности. Рябь на пруду, которая превращается в цунами в другом месте. 🌊
Как американские рынки отреагировали на решение BOJ?
Американские акции в основном отмахнулись от этого, поскольку шаг был хорошо предсказуем и не содержал никаких политических потрясений. Зевота перед лицом хаоса. 😴
Как криптовалютные рынки отреагировали на повышение процентной ставки Банка Японии?
Bitcoin и основные альткоины продолжили рост, поскольку повышение было полностью учтено и не изменило краткосрочную ликвидность. Цирк чисел, и вправду. 🎪

Смотрите также

2025-12-20 06:00