Отчёт по финансовым рынкам — 12 мая 2025, 16:20 МСК

1. Макроэкономический обзор

Начало недели на мировых и отечественных финансовых рынках ознаменовалось несколькими заметными трендами и новостными событиями, которые формируют текущий макроэкономический фон:

🌟 Луна – это не предел, а лишь начало космических шуток!
CryptoMoon покажет, как даже вселенная может посмеяться – если добавить щепотку крипто-сарказма!

Присоединиться в Telegram

Нефтяной сектор России сохраняет стратегический приоритет: заявление вице-премьера Александра Новака о планах вернуться к добыче нефти на уровне 540 млн тонн в год и удержании этого показателя вплоть до 2050 года указывает на стремление сохранить масштаб присутствия России на глобальном энергетическом рынке. За 8 лет действия сделки ОПЕК+ Россия получила более 40 трлн рублей дополнительных доходов, несмотря на недавшее небольшое сокращение добычи с 530,6 до 516 млн тонн. Это демонстрирует долгосрочный оптимизм в энергетической политике России и устойчивый спрос на жидкие углеводороды в мире.
Центральные банки и процентные ставки: Российский Центробанк сохранил ключевую ставку на пике — 21%, сигнализируя о замедлении дальнейших повышений, но не исключая их. Прогнозируемое снижение ставки к 13–14% в 2026 году создаёт зону неопределённости, при этом инвесторы пока предпочитают фиксировать доходности по облигациям с высокой купонной ставкой и средней сроком погашения, чтобы зафиксировать максимальную доходность в условиях близкого пика ставок.
Международная торговля: важнейшим драйвером позитива являются итоги торговых переговоров США и Китая, результатом которых стала договорённость о существенном снижении пошлин на 90 дней. Это, а также признаки деэскалации на других геополитических фронтах (перемирие Индии и Пакистана, ожидание переговоров России и Украины), улучшили настроение глобальных инвесторов и способствовали росту американских индексов и укреплению доллара.
Валюта и инфляция в России: рубль укрепляется, но, по мнению экспертов, остаётся недооценённым, с прогнозом курса в диапазоне 85–90 рублей за доллар к концу года. Рост инфляции уровнем около 20% и высокая ключевая ставка остаются барьерами для реальной доходности банковских продуктов и инвестиций в накопления, что требует от инвесторов более избирательного подхода к активам.
Потребление и транспортный сектор: данные «Аэрофлота» о росте пассажиропотока на 6,7% в апреле 2025 года подтверждают восстановление внутреннего и постепенное улучшение международного спроса на авиаперевозки, что положительно влияет на сектор транспорта и смежные сервисы.

2. Анализ финансовых рынков

Рассмотрим динамику ключевых классов активов и инвестиционные тренды на основании последних новостей:

Акции

Российский фондовый рынок: индекс МосБиржи демонстрирует рост на 2,7%, но остаётся в ожидании реального прогресса по урегулированию конфликта между Россией и Украиной (предстоящие переговоры 15 мая в Стамбуле). Лидером роста выступает «СПБ Биржа», акции которой прибавили порядка 6%, поддерживаемые ожиданиями снятия санкций и расширением торгового времени. Технический анализ указывает на потенциал роста до 400 рублей за акцию с текущих ~270 руб., если геополитическая обстановка улучшится. В случае обратного сценария можно ожидать снижение ниже 200 рублей.
Идеи для инвесторов: акции «Займера» растут на 4,3%, рекомендованный дивиденд в 9,13 руб. на акцию, при общей дивидендной доходности за 2024 год в районе 23%, делает компанию привлекательной для дивидендных инвесторов, особенно на фоне снижения банковских ставок.
Международные рынки: под воздействием позитивных новостей о торговых переговорах S&P 500 демонстрирует глаза на возможный переход в полноценный бычий тренд с потенциалом роста в районе 3% по текущему уровню закрытия (около 5750–5830 пунктов). Американские технологические компании, такие как Microsoft и Alphabet, находятся в центре внимания из-за открывающихся перспектив по IPO и судебным соглашениям.

Облигации

Особое внимание уделяется российскому облигационному рынку, где сохраняется высокая судьба ставки по рублёвым бумагам с высокой доходностью и низким кредитным риском. Так, выпуск «Москва, 74» с погашением 18 мая 2028 года предлагает доходность к погашению 17,4% с возможностью получения налоговой льготы при долгосрочном владении, что делает его крайне привлекательным для инвесторов с консервативным профилем. Бумага является «зеленой», обеспечивая финансирование экологичных проектов в Москве, что повышает ее имидж и инвестпривлекательность.

Облигации Москвы

Ликвидность и кредитные рейтинги эмитента (AAA(RU), ruAAA) подтверждают устойчивость данного выпуска даже на фоне возможных изменений монетарной политики и экономических колебаний.

Валюты

Доллар США продолжает укрепляться, индекс DXY вырос на 1,05%, достигнув 101,5 пункта впервые с 10 апреля. Улучшение торговых отношений США и Китая, а также снижение геополитической напряжённости поддерживают рост американской валюты. Прогнозируется рост DXY в краткосрочном периоде до 103-104 пунктов. Российский рубль одновременно усиливается к доллару и евро — доллар на межбанке торгуется около 80,83 руб., евро — 89,7 руб. Немного слабеет юань в рублёвом эквиваленте.

Сырьё

Цены на нефть марки Brent выросли на 3,6% до $66,22 за баррель, WTI прибавила 4% до $63,44, что позитивно отражается на нефтяных компаниях «РуссНефть», «Роснефть», «Сургутнефтегаз» и «ЛУКОЙЛ». Высокий спрос и усилия России по стабилизации добычи подкрепляют фундаментальный бычий настрой в сегменте сырьевых активов.

При этом золото теряет позиции и падает на 3,5%, опускаясь до $3 225 за унцию, что связано с ростом спроса на доллар и снижением роли золота как убежища на фоне ухудшения экономических ожиданий в США.

График роста МосБиржи

3. Основные риски

Геополитическая неопределённость: переговоры России и Украины, ход торговых переговоров США-Китай и ситуация на Ближнем Востоке напрямую влияют на волатильность фондовых и сырьевых рынков. Любое ухудшение может спровоцировать резкие оттоки капитала и падение активов.
Инфляционное давление в РФ и сохраняющиеся высокие ключевые ставки: рост инфляции выше 15-20% в России с высокой денежной ставкой (21%), хотя и без дальнейших повышений, ограничивает спрос на кредиты, замедляет экономический рост и уменьшает привлекательность рублёвых активов без высокой доходности.
Валютные колебания: резкие укрепления доллара могут ухудшить платёжеспособность российских компаний, имеющих валютные обязательства, и привести к дополнительной волатильности рублёвого рынка.
Монетарная политика ФРС и других ЦБ: если ФРС неожиданно изменит текущую политику и начнёт агрессивное ужесточение, это может привести к оттоку капитала из рисковых активов, снижению мировых фондовых индексов и росту стоимости заёмных средств.
Регуляторные и судебные риски: новые законодательные инициативы (как у США с регулированием фармацевтики и технологий, или блокировки сделок) способны внезапно влиять на стоимость акций отдельных компаний и секторов.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации города Москва, выпуск sМГор74-об

Облигации города Москвы с погашением 18 мая 2028 года — отличный вариант фиксации высокой доходности в рублях с минимальным кредитным риском. Купон 7,38%, доходность к погашению 17,4% (с учётом текущей дисконтной цены 78,5% от номинала). Особенность: налоговая льгота за долгосрочное владение (3 года и более), которая позволяет увеличить эффективную доходность примерно до 16% годовых после налогов.

Срок до погашения — 3 года.
Высокий кредитный рейтинг — AAA(RU), ruAAA с позитивным прогнозом.
Хорошая ликвидность — в среднем 1,75 млн рублей оборота в день, 152 сделки.
Привлечённые средства направлены на «зелёные» проекты — развитие метро и электробусов.

Данная бумага подходит для сохранения капитала с доходностью выше депозитной и инфляции, минимизируя риски колебаний рынка и валюты.

Проекты, финансируемые облигациями Москвы

Рискованная идея: Акции «СПБ Биржи»

Потенциал роста акций «СПБ Биржи» значителен — ожидается возможное достижение отметки 400 рублей с текущих уровней, что предполагает около 48% роста. Ключевое условие успеха — улучшение геополитической обстановки и частичное снятие санкций, что откроет новые источники прибыли и расширит доступ к зарубежным инвестиционным инструментам. Акции уже демонстрируют техническую устойчивость, удерживаясь выше важной поддержки 216 рублей.

Текущая цена — около 270 рублей.
Потенциал роста — до 400 рублей (~48%).
Риски — зависимость от геополитики, возможный откат ниже 200 рублей при ухудшении ситуации.

График акций СПБ Биржи

Дисклеймер

Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Т-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

12 мая 2025 — Россия готовится к нефтяному прорыву, доллар поднимается, «Яндекс» меняет игру на рынке недвижимости!