🚀 Российский рынок сохраняет боевой настрой: Рост МосБиржи к 3000 пунктам и неожиданное удержание рубля – Финансовый обзор 18.04.2025

1. Макроэкономический обзор

На глобальном рынке 18 апреля 2025 года мы наблюдаем непростую конъюнктуру: многие ведущие площадки Европы, США и Азии закрылись из-за Страстной пятницы и предстоящих пасхальных выходных. Это привело к снижению активности и низким объёмам торгов, что добавляет элемент осторожности инвесторам на фоне сохраняющейся геополитической неопределённости.

🚀 Твои мечты застряли на взлёте, как старый раритет?
Ракета запускает сигналы, словно собирается перевернуть всю финансовую галактику – с юмором и долей безумия!

Присоединиться в Telegram

Что касается ключевых геополитических сигналов, в центре внимания оказался план урегулирования конфликта на Украине, якобы предложенный американскими дипломатами союзникам в Париже. В плане предполагается сохранение за Россией территорий, занятых во время боевых действий, что воспринимается рынком как потенциально позитивный признак стабилизации. Однако, заявления госсекретаря США Марко Рубио о том, что США прекратят посредничество в случае отсутствия прогресса в ближайшие дни, внесли элемент скепсиса и неуверенности.

Эти смешанные сигналы обуславливают осторожный настрой инвесторов: несмотря на умеренно «бычье» закрытие российской сессии (МосБиржа +0,26%, РТС +1,35%), некоторые сегменты остаются под давлением. Ожидание итогов переговоров и ясности в геополитике – главный фактор, влияющий на настроение на ближайшую неделю.

Важным локальным макроэкономическим событием стала публикация отчетности НЛМК, показавшей падение выручки и EBITDA за второе полугодие 2024 года, что негативно отразилось на котировках металлургических компаний. Китай, как крупнейший мировой потребитель стали, продолжает демонстрировать снижение внутреннего спроса и конкурирует с российскими экспортерами, демпингуя на Евро рынке.

В денежно-кредитной сфере Центробанк России 25 апреля ожидаемо оставит ключевую ставку без изменений. Инфляция в России остается под контролем, а рубль продолжает удивлять экспертов стабильностью и даже укреплением — что редко бывает в периоды повышенной неопределённости.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Индекс МосБиржи вырос на 0,26% до 2872,77 пунктов, а индекс РТС укрепился на 1,35% — до 1115,38 пунктов, что демонстрирует удержание важных поддержек и потенциально открывает дорогу к отметке 3000 пунктов по МосБирже, по оценке аналитика Никиты Степанова (ФГ «Финам»). Однако общий тренд движения достаточно осторожен из-за сложной геополитической ситуации.

Лидерами роста стали компании, связанные с энергетическим и девелоперским сектором: «Соллерс» +2,29%, «Мосэнерго» +1,12%, «Татнефть» +0,22%, «Полюс» +0,08% и девелоперская группа «Эталон» +3,36% после новостей о переезде офиса в Россию и прохождении процедуры редомициляции. Этот IT-подобный ход позитивно отразился на акции.

С другой стороны, давление ощущают металлургические компании: ММК -3,45%, Северсталь -3,3%, АЛРОСА -2,89%, НЛМК -2,49%, «Норникель» -2,22%. Публикация слабых отчетов и ухудшение ситуации с экспортными поставками из-за демпинга китайских металлургов стали главными драйверами снижения.

Акции OZON испытывают давление (-2%) после продажи доли «Восток Инвестиции» за 38,3 млрд рублей с большим дисконтом (около 82%). Пока новый собственник неизвестен, что повышает степень неопределённости для инвесторов.

Облигации

Российский рынок гособлигаций продолжает боковое движение. Индекс RGBI снизился за сессию на 0,81% до отметки 107,99 пункта. Ожидания снижения ключевой ставки ЦБ 25 апреля отсутствуют, что ограничивает потенциал роста облигаций.

Валюты

Рубль демонстрирует стойкость на фоне относительно слабого спроса на внешний капитал и сохраняющейся геополитической неопределенности. Курс евро и доллара на МосБирже остался под контролем: доллар торговался около 82,08 руб, евро – 93,49 руб. Официальные курсы ЦБ на 19 апреля снижены до 81,13 руб. за доллар и 92,22 руб. за евро.

Юань к рублю снизился на 0,21% — до 11,03. Аналитики «Велес Капитал» считают, что текущий оптимизм по рублю избыточен, и при отсутствии прогресса по геополитике пара юань/рубль может направиться к диапазону 11,5–12.

Сырьё

Из-за выходных торгов на традиционных биржах США и Европы торгов по фьючерсам на нефть и природный газ не велось, что сдерживает волатильность и на сырьевых рынках. Внимание инвесторов смещено на другие сегменты и ожидание возобновления активности на следующей неделе.

Российский фондовый рынок - индексы и валюты
График индекса МосБиржи 18.04.2025
Удержание индекса МосБиржи выше 2800

3. Основные риски

Геополитическая неопределённость и эскалация конфликтов
Несмотря на оптимистичные заявления о возможном урегулировании конфликта на Украине, ситуация остается крайне нестабильной. Отказ США от посредничества при отсутствии прогресса может значительно ухудшить настроение на рынках.
Изменения в структуре собственников ключевых компаний, например OZON
Продажа крупной доли «Восток Инвестиции» с существенным дисконтом создает повышенную чувствительность и неизвестность. Возможная смена владельца и воздействие на корпоративное управление могут повлиять на акции компании и рынок в целом.
Ослабление спроса у ключевых секторов
Металлургический сектор под давлением снижения внутреннего спроса в Китае и демпинга на европейском рынке. Это давление расширяется и может отразиться на связанных рынках и смежных секторах.
Валютные колебания и давление на рубль
С текущей высокой волатильностью и изменчивостью на валютном рынке, рубль может столкнуться с коррекцией, особенно при отсутствии новых позитивных политических сигналов.
Низкая ликвидность и активность торгов из-за выходных
Это создает риск резких колебаний при возобновлении торгов, поскольку накопленные неопределённости могут резко отразиться на ценах.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Покупка облигаций федерального займа с высокой надежностью и стабильной доходностью

С учетом ожидаемого сохранения текущей ключевой ставки ЦБ России и непростой геополитической ситуации, вложение в облигации федерального займа (ОФЗ) с рейтингом не ниже инвестиционного уровня обеспечит надежный доход и надежный капитал. Текущая доходность облигаций составляет около 7% годовых.

Риски минимальны: государственная гарантия и низкая волатильность, компенсирующая снижение доходности в менее стабильные периоды. При вложении в среднесрочные выпуски (3-5 лет) средняя доходность составит от 6,5% до 7,5%, что с учетом инфляции и валютных колебаний выглядит предпочтительно.

Для примера: приобретение пакета ОФЗ на сумму 1 млн рублей при доходности 7% обеспечит ежегодный купон в размере 70 000 рублей. При этом при сохранении текущей ставок и стабильности рубля риск снижения оценки облигаций невелик.

Рискованная инвестиционная идея

Покупка акций Ozon с расчётом на рост после завершения редомициляции

Акции OZON после падения на 2% стали оборотным вариантом для инвесторов, готовых к волатильности. Продажа пакета «Восток Инвестиций» с огромным дисконтом вызвала панику, но отсутствие контролирующего акционера и ожидаемое завершение процесса редомициляции может привести к перелому в восприятии компании и росту акций.

Потенциал роста, по нашим оценкам, может составлять до 15-20% на горизонте 3-6 месяцев, если компания успешно завершит редомициляцию и снимет торговые ограничения. Однако риски остаются существенными:

Неясность с новым владельцем и возможное влияние на стратегию
Сохраняющаяся геополитическая и макроэкономическая нестабильность
Возможные ограничения на торговлю и санкционные риски

Инвесторам стоит ограничить долю вложений в OZON 5-7% портфеля и использовать стоп-лоссы для минимизации убытков при неблагоприятных новостях.

Российский фондовый рынок - движение индексов и акций

Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.