Аналитический отчёт о состоянии финансовых рынков на 2 мая 2025 г.

Подготовлен на основе новостного дайджеста за последние несколько часов

1. Макроэкономический обзор

Мировая экономика продолжает демонстрировать признаки замедления роста, обусловленные высокими процентными ставками и сохраняющейся инфляцией. В США наблюдается устойчивый, хотя и замедляющийся рост рынка труда, однако ФРС не спешит смягчать денежно-кредитную политику, что оказывает давление на рисковые активы.

🚀 Твои мечты застряли на взлёте, как старый раритет?
Ракета запускает сигналы, словно собирается перевернуть всю финансовую галактику – с юмором и долей безумия!

Присоединиться в Telegram

Инфляция остается ключевым фактором, определяющим действия центральных банков по всему миру. Хотя в некоторых регионах наблюдается снижение инфляционного давления, риски повторного ускорения инфляции, особенно из-за роста заработных плат и цен на энергоносители, сохраняются.

Отчет по рынку труда США за апрель 2025 года показал создание 177 тыс. рабочих мест, что свидетельствует о продолжении роста экономики, хотя и более медленными темпами. Уровень безработицы остается стабильным на уровне 4.2%. Замедление роста зарплат (0.2% м/м и 3.8% г/г) является позитивным сигналом для ФРС, однако ускоренный рост агрегированного ФОТ неуправленческого персонала (6.7% SAAR) указывает на сохраняющееся инфляционное давление.

Комментарий: Данные по рынку труда США не дают ФРС явного сигнала к смягчению политики. Трамп продолжает призывать к снижению ставки, однако реальные действия ФРС будут зависеть от дальнейшей динамики инфляции. Устойчивость рынка труда поддерживает доллар США и оказывает давление на другие валюты и сырьевые товары.

В Европе ситуация остается сложной. Экономический рост замедляется, а инфляция, хотя и снижается, все еще остается выше целевого уровня Европейского центрального банка (ЕЦБ). Военный конфликт на Украине и связанные с ним санкции оказывают негативное влияние на европейскую экономику, особенно на энергетический сектор.

Новость о том, что команда Трампа подготовила варианты усиления экономического давления на Россию, указывает на сохраняющуюся геополитическую напряженность. Детали этих планов не разглашаются, но любое усиление санкций может негативно повлиять на российскую экономику и финансовые рынки.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский рынок акций демонстрирует смешанную динамику. С начала года индекс Мосбиржи прибавил 2%, при этом финансовый сектор вырос на 5%, а IT-сектор упал на 15%. Нефтегазовый сектор показал снижение на 2%. Волатильность остается высокой из-за геополитической неопределенности.

Лидерами роста с начала года стали:

СПБ Биржа (+104%) – бенефициар возможного завершения конфликта.
VEON (+97%) – подвержен спекуляциям из-за низкой ликвидности.
ВСМПО-АВИСМА – рост не связан с фундаментальными факторами.

Среди голубых фишек лучшие результаты показали:

ВТБ (+22%) – благодаря рекомендации рекордных дивидендов.
Новатэк (+21%) – бенефициар текущей ситуации на рынке.
Аэрофлот (+21%) – также бенефициар.

Аутсайдерами стали:

Группа Позитив (-37%) – IT-сектор в целом показал слабую динамику.
ИВА Технолоджис (-27%).
Роснефть (-25%) – снижение цен на нефть и дивидендный гэп.

Прогноз: Мы считаем, что финансовый сектор (Сбер, ВТБ, Совкомбанк) продолжит показывать опережающие результаты. Нефтегазовый сектор (ЛУКОЙЛ, Татнефть, префы Сургутнефтегаза) также выглядит привлекательно, однако риски связаны с ценами на нефть. IT-сектор вряд ли улучшит свои позиции в ближайшее время.

Американский рынок акций демонстрирует признаки перекупленности. Отчет Apple за II кв. 2025 финансового года оказался смешанным, а консервативный гайденс на следующий квартал оказал давление на котировки AAPL. Неопределенность с тарифами, рост конкуренции со стороны китайских производителей и судебные разбирательства создают риски для Apple.

Облигации

На рынке облигаций мы видим привлекательные возможности, особенно в российских корпоративных облигациях с высоким кредитным рейтингом. Снижение ключевой ставки является позитивным фактором для рынка облигаций, однако инфляционные риски ограничивают потенциал роста.

Валюты

Доллар США остается сильным, поддерживаемый устойчивым рынком труда и ожиданием сохранения жесткой денежно-кредитной политики ФРС. Евро находится под давлением из-за слабого экономического роста и геополитической неопределенности. Российский рубль чувствителен к ценам на нефть и геополитическим рискам.

Сырьё

Цены на нефть остаются волатильными, подверженные влиянию геополитических факторов и решений ОПЕК+. Золото выступает в качестве защитного актива в условиях неопределенности.

3. Основные риски

Геополитические риски: Эскалация военного конфликта на Украине, усиление санкционного давления на Россию, ухудшение отношений между США и Китаем.
Инфляционные риски: Повторное ускорение инфляции, которое может заставить центральные банки ужесточить денежно-кредитную политику.
Риски рецессии: Замедление экономического роста, которое может привести к рецессии в США и Европе.
Риски, связанные с Apple: Судебные разбирательства и усиление конкуренции могут негативно повлиять на финансовые результаты компании.

Реализация любого из этих рисков может привести к снижению цен на акции, росту доходности облигаций и укреплению доллара США.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Покупка корпоративных облигаций Сбербанка с высоким кредитным рейтингом и сроком погашения 2-3 года. Доходность к погашению составляет около 9-10% годовых. Риски минимальны благодаря высокой надежности эмитента.

Расчеты: Инвестиция в облигации Сбербанка на сумму 1 млн рублей принесет около 90-100 тыс. рублей годового дохода. Риски снижаются за счет диверсификации портфеля и выбора надежного эмитента.

Рискованная инвестиционная идея

Покупка акций СПБ Биржи. Компания является бенефициаром возможного завершения конфликта и может показать значительный рост в случае нормализации геополитической ситуации. Однако риски высоки из-за волатильности рынка и неопределенности перспектив компании.

Потенциал роста: В случае завершения конфликта акции СПБ Биржи могут вырасти на 50-100%. Однако возможны и значительные убытки в случае ухудшения геополитической ситуации.

Относительно Apple, я бы не рекомендовал сейчас инвестировать в эту компанию, из-за судебных исков, и неопределенности в развитии сервисного сектора.

Euroclear планирует изъять около $3,4 млрд из замороженных российских активов, для компенсации убытков западным инвесторам, из-за конфискации активов Москвы. Данная новость может усилить отток инвесторов с российского рынка.

Дисклеймер: Редакция q-fx.ru выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный отчет носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском потери капитала.

🔥Euroclear ГОТОВ ИЗЪЯТЬ $3.4 млрд из российских активов! Анализ рынков на 2 мая 2025